삼성전자, 7년만의 자사주 취득…"외국인 매도 전망"-KB투자증권

삼성전자가 7년만에 자사주 2조2000억원어치를 취득할 것이라고 밝혔지만 막상 주가 부양에는 도움이 되지 못할 것이란 전망이 나왔다.

이가근 KB투자증권 연구원은 27일 보고서를 통해 "자사주 취득기간에 외국인들이 강한 매도세를 보였다"며 이같이 밝혔다.

삼성전자는 전일 공시를 통해 보통주 165만주(발행주식의 1.12%), 우선주 25만주(1.09%)에 대한 자사주 취득 계획을 발표했다.

취득 예상 기간은 2014년 11월 27일부터 2015년 2월 26일까지이며, 보통주 119만원, 우선주 91.9만원 기준시 총 취득금액은 2조 1933억원 규모가 될 것으로 보인다. 삼성전자의 직전 자사주 취득은 지난 2007년으로 이번 자사주 취득은 7년 만이다.

이 연구원은 삼성전자의 자사주 취득에 대해 "지난 3분기 실적발표 컨퍼런스 콜에서 밝힌 주주환원 정책 확대의 일환"이라며 "스마트폰 사업의 약세전망에 대한 우려로 인한 주가 급락의 방어적 성격으로 보인다"고 분석했다.

특히 "자사주 취득을 통해 대내외에 현재의 삼성전자 주가는 충분히 저평가돼 있음을 널리 시사하고 싶어하는 경영진의 의지도 담겨있다"고 판단했다.

하지만 자사주 취득이 주가 부양책으로 작용하지 못했던 과거 사례를 고려했을 때 단기적으로 주가에 긍정적인 영향은 미치지 못할 것이라고 내다봤다.

이 연구원은 "2000년 이후 시행된 자사주 취득발표 및 취득 기간의 주가 흐름을 보면, 자사주 취득이 주가를 상승시키지는 못했다"며 "물론 자사주 취득 발표 다음날에는 삼성전자의 주가가 상승세를 보였지만, 결국 시계열이 길어지면서 주가는 펀더멘털에 회귀했다"고 강조했다.

그는 이어 "수급 측면에서는 자사주 기간 동안에 외국인들은 매수보다는 매도 기조를 이어갔"며 "특히, 2004년 이후로는 자사주 취득기간에 외국인들은 적게는 1.7%, 많게는 3.4%의 삼성전자 주식을 팔았는데, 자사주 취득기간이 1~2개월이었던 것을 감안하면 자사주 취득기간에 상당히 강한 매도세를 보였다"고 분석했다.

이에 자사주 취득 이슈보다는 향후 배당금액과 4분기 실적에 관심을 집중할 것을 주문했다.

이 연구원은 "실상 외국인들이 진짜 기대했던 주주환원 정책은 자사주 취득보다는 배당 성향의 확대를 통한 주당 배당금의 증가"라며 "따라서 시장은 자사주 취득 이후에 나올 것으로 기대되는 배당 성향 및 주당 배당금에 초점을 맞출 것으로 예상된다"고 말했다.