“유가하락으로 러시아 등 금융위기 가능성…한국은 영향 적어”

KDI “일부 산유국 금융위기·미국 금리인상 겹치면 韓 성장세 약화”

국제유가 하락세가 계속되면 원유 수출 의존도가 높은 러시아와 베네수엘라 등 일부 산유국의 금융위기 가능성을 배제하기 어려울 것이라는 분석이 나왔다. 산유국에서 위기가 발생해도 세계경제와 한국 경제에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예측됐지만 일부 산유국의 금융위기가 다른 신흥국 으로 확대되면 한국 경제의 성장세도 약화될 것으로 지적됐다.

한국개발연구원(KDI)과 산업연구원, 금융연구원, 에너지경제연구원, 대외경제정책연구원 등 5개 국책연구기관이 7일 함께 내놓은 ‘유가하락이 우리 경제에 미치는 영향 분석’ 자료에 따르면 러시아와 베네수엘라는 석유산업 의존도가 높아 경기침체가 심화되고 유가 하락이 지속되면 대외 지불능력이 크게 약화될 가능성이 있는 것으로 관측됐다. 이에 반해 사우디아라비아 등 중동국가는 막대한 규모의 국부펀드와 외화자산을 보유하고 있어 유가하락에 따른 실물경제 위축에도 금융위기 가능성이 매우 낮다는 판단이다.

이미 러시아는 루블화의 가치 폭락으로 금융시장의 혼란이 이어지고 있다. 지난해 말 기준으로 외환보유고가 4500달러 수준으로 단기 대응여력은 충분한 편이지만, 원유·석유제품 수출이 총수출의 49%, 재정수입의 45%를 차지해 유가하락 시 실물경기 침체가 가속되고 정부재정이 악화돼 올해 경제성장률이 -3.0%까지 하락할 가능성까지 제기되고 있다.

이에 따라 지난 1998년과 같은 국가부도사태까지는 이르지 않더라도 국가신용등급이 투기등급까지 떨어지고, 기업 및 금융기관의 연쇄부도가 우려되고 있다. 특히 러시아 정부가 자금통제에 나설 경우 국제금융시장에 경색을 초래할 수 있을 것으로 전망됐다.

베네수엘라 역시 석유산업에 대한 의존도가 높아 유가하락에 따른 금융위기 발생 가능성이 높은 것으로 점쳐졌다. 재정수입 감소로 정부의 재정지출이 제약돼 내수 둔화를 심화시킬 것으로 전망됐다. 베네수엘라에서 석유산업은 국내총생산(GDP)의 20%, 총수출의 95%, 재정수입의 50%를 차지할 정도로 비중이 막대하다.

다만 보고서는 우리나라의 경우 총 지불부담(경상수지+단기외채) 대비 외환보유액이 높은 수준을 유지하고 있으며 경상수지 흑자 규모가 커서 신흥국 중에서는 금융위기 가능성이 매우 낮은 것으로 평가했다.

글로벌 금융시장 불안이 일부 산유국에 국한된다면 신흥국간 차별화가 진행되면서 견실한 기초 경제여건을 가진 우리나라에 대한 외국인 투자는 별로 축소되지 않을 것이라는 전망이다.

하지만 러시아 경제위기가 신흥국 및 한국과 경제 연관성이 높은 주요 국가로 전이될 경우 유가하락에 따른 긍정적 효과가 일부 상쇄되면서 우리 경제의 성장세가 다소 약화될 가능성이 있을 것으로 전망됐다. 특히 일부 산유국의 금융위기가 미국 금리인상 등과 겹칠 경우 신흥국으로부터 자본의 급격한 유출이 발생할 수 있다는 우려가 나온다.

아르헨티나와 터키, 인도네시아 등은 경상수지 및 재정수지가 적자이고, 민간신용이 빠르게 팽창해 금융위기가 전이될 가능성이 제기되고 있다. 이 경우 우리나라는 수출대상국의 경기악화와 원화가치 절상으로 인한 수출 경쟁력 악화 가능성이 커져 국제 금융시장의 불안정성이 고조될 경우 국제투자자본의 국내 투자 규모가 줄어들 수 있다는 분석이다.

국제투자자본이 유동성이 풍부하고 자산가격 하락폭이 크지 않은 한국의 경우, 금융자산을 먼저 처분하는 게 확정손실을 줄이는데 유리하기 때문이라고 KDI 측은 분석했다.

유럽계 은행이 갖고 있는 한국 자산은 전체 외국계 은행의 41%를 차지하고 있다. 러시아가 흔들릴 경우, 유럽계 은행들은 한국에서 자금을 빼내갈 가능성이 있다. 다만 우리나라는 신흥국 가운데 금융위기 가능성이 매우 낮은 그룹에 속하는 것으로 평가됐다.