美 기준금리 인상 서두르지 않을 것 - HMC투자증권

미국의 고용 수준, 소비심리 등 경기지표가 연준(Fed)이 금리 인상을 했던 2004년 5월 수준까지 상회했지만 FOMC(연방공개시장위원회)가 금리인상을 서두르지 않을 것이라는 분석이 나왔다.

18일 김정호 HMC투자증권 연구원은 “금융시장 변동성을 제어하기 어렵고, 미국 기업의 실적에도 부담이 되기 때문”에 연준이 조기금리 인상 혹은 경기수준에 따른 금리인상을 단행하기 어려울 것으로 전망했다.

김 연구원은 “조기금리 인상이 단행되면 현재로서는 환율시장 및 국채시장을 중심으로 한 금융시장의 급격한 변동을 제한하기 어려워 보인다”며 “급격한 달러화 강세와 채권금리 상향 조정이 이뤄지게 되면 지난 2013년 6월 이상의 테이퍼 텐트럼(급격한 자본유출) 현상이 일어날 가능성을 배제할 수 없다”고 말했다.

특히 달러화 강세와 채권금리 부담을 금리인상 지연 요인으로 꼽았다. 김 연구원은 “미국을 제외한 여타 국가들이 완화적 통화정책을 진행중이기 때문에 금리 인상 시 달러화의 상승탄력을 배가할 것으로 예상되고, 채권금리 수준 역시 부담이다”고 설명했다.

2004년 기준금리 인상 당시 미국 국채 10년물은 4.50%로 기준금리 대비 350bp(bp=0.01%) 이상 스프레드가 확장됐으나 현재 국고채 10년물은 2.08 수준의 등락을 보이고 있다. 0.25 수준인 기준금리 대비 180bp 정도의 여유가 있을 뿐이다. 최근 기준금리 인상 우려에 따라 스프레드가 벌어지고 있지만 350bp의 차이를 보이던 2004년과는 상황이 다르다는 것.

또 금리인상이 미국 경제와 미국 기업 실적에도 부담이 될 수 있다는 점도 인상 지연 가능성을 높이고 있다.

김 연구원은 “달러 강세는 미국 기업의 가격경쟁력 저하와 수익성 악화로 이어질 수 있는 사안”이라며 “유가하락으로 에너지와 소재주의 실적 하향 조정이 컸지만, 이를 제외하더라도 S&P 500 전반의 4분기 실적이 전분기 대비 하향조정됐다”고 분석했다.