메가스터디, 성장성 견고 '목표가 상향'-한국증권

한국투자증권은 10일 메가스터디에 대해 지속 가능한 성장성과 30%를 상회하는 영업이익률을 고려하면 현재의 조정은 주식 매수의 최적의 기회로 보인다며 투자의견 장기매수를 유지하고 6개월 목표주가를 15만4000원으로 상향조정한다고 밝혔다.

유정현·이현경 연구원은 "메가스터디는 시장의 우려와 달리 여전히 온·오르라인 모두 꾸준한 고성장세를 시현하고 있다"며 "최근 보호예수에서 해제된 일부 개인투자자 물량이 시장에 출회된데다 지난해 말 윈도드레싱 후유증, 성장성 지속 여부에 대한 우려로 주가는 일부 조정을 받은 상태"라며 이같이 말했다.

유 연구원은 "2006년 4분기 메가스터디 실적은 매우 양호한 수준"이라며 "매출액은 전년보다 36% 증가한 213억원, 영업이익은 7% 감소한 39억원을 기록할 것"이라고 분석했다.

그는 "영업이익은 작년 말 주가 급등에 따른 주식보상비용증가로 전년동기대비 감소한 것으로 보인다"며 "그러나 이는 결국 스톡옵션의 행사기간 완료일 종가와 행사가격 차이에 대한 비용 충당이므로 기간 중 보상비용의 많고 적음은 본질적인 문제가 아니며 주가 상승에 따른 충당비용 증가는 자본이득을 동반한다는 점을 간과해서는 안된다"고 설명했다.

이에 따라 "주식보상비용을 제외한 4분기 영업이익은 60억원 수준으로 이는 지난해말대비 약 33% 증가한 수치"라고 덧붙였다.