가계부채부담? 채권애널 10명, 10월 금통위 ‘동결’ ..연내 동결 예상③

10월 한국은행 금통위 전문가별 코멘트

◆ 윤여삼 미래에셋대우 연구원 = 1.25% 동결, 연내 동결

10월 금리를 동결할 것으로 본다. 최근 한국은행의 경기 스탠스에 변화가 없고, 가계부채 이슈가 불거지고 있다.

당장 경기 하방위험이 확산되지 않는 가운데, 가계부채 위험이 있는 상황에서 통화정책은 신중론으로 갈 것 같다. 미국의 12월 금리인상 가능성도 있고, 유럽과 일본도 추가 정책에 대해 정책 한계성이 대두되면서 신중한 모습이다. 연내에도 금리 인하는 어려울 것으로 본다.

수정경제전망은 한은 자존심상 큰 변화가 없다고 했기 때문에 2.7%로 그냥 두거나 혹 성장률을 0.1%포인트 가량 인하할 것으로 예상된다. 최근 김영란 법이라든지 한진해운 구조조정, 갤럭시 노트 등 여러 악재가 있었지만, 정부의 추경 집행 등에 대한 정책 효과를 지켜봐야하기 때문에 아마 한은 입장에서 성장률 조정이 클 것 같지는 않다. 지난번 수치와 같거나 0.1% 정도의 하향조정이 있을 것으로 예상된다.

물가는 0.9%까지 하향조정할 것으로 본다. 9월 일시적으로 1.2%까지 올라오긴 했지만, 나머지 기간 동안 기저 효과를 고려해도 연평균 1%는 쉽지 않을 것으로 전망한다.

◆ 이미선 하나금융투자 연구원 = 1.25% 동결, 연내 동결

올해 동결할 것으로 본다. 지금 일단 한은 내부적으로 가계부채에 대한 문제에 대해 집중하면서 그 부분을 부각시키고 있다. 지금 시점에서 인하는 어려워 보인다.

10월 금통위에서 올해 성장률 수정치를 낼 텐데, 원래 2.7%을 전망했었다. 이번에 하향조정해도 10bp하향조정할 것으로 보인다. 이 수준 가지고는 추가 인하를 말하기에는 폭이 크지 않다.

12월 미국의 금리 인상도 남아 있는 만큼 올해는 동결할 것으로 본다. 물가 상승률은 1%가 안 될 것으로 본다. 유가 영향이 가장 크다. 우리나라 내수 쪽 수요측이 긍정적인 면은 아니라서 그쪽도 높아지지는 않을 것으로 본다.

◆ 이재형 유안타증권 연구원 = 1.25% 동결, 연내 동결

10월 금리는 동결될 것으로 본다. 그동안 기조에서 특별히 변화된 부분은 없다. 최근에는 시장 불확실성에 대한 부분과 대체적으로 글로벌 시장 자체가 위험자산에 대한 선호도가 호전되고 있는 부분이 있다. 연내는 별다른 일이 없는 이상 동결을 유지할 것으로 본다.

수정경제전망의 경우 특별히 조정할 것으로 보이진 않는다. 최근 소비관련 지표가 회복세를 보이는 만큼 김영란법 등 영향력은 조금 더 지켜봐야할 것으로 보인다.

물가상승률 역시 향후 유가와 관련된 부분이 중요할텐데, 유가 전망치를 어떻게 수정할지에 따라 변하는 부분이 있서 그 부분을 정확히 예단하기는 어려워보인다.

◆ 정의민 미래에셋증권 연구원 = 1.25% 동결, 연내 동결

연내 동결을 예상한다. 크게는 가계부채와 선진국 통화정책 두 가지 이슈가 계속해서 금리 동결요인으로 작용할 것으로 본다.

큰 이유는 가계부채 이슈다. 8월 달에 부동산 대책을 내놨지만, 오히려 부동산 가격 상승을 유발하는 요인으로 작용한 만큼, 가계부채 이슈에서 벗어나기기 쉽지 않다.

일본과 유럽의 경우 최근 테이퍼링 얘기가 나오고 있는 상황이고, 미국도 11월, 12월을 알 수 없지만, 연내 금리인상이 목전에 있는 만큼 선진국 통화정책 자체가 타이트해 지는 방향이다. 때문에 금통위의 금리인하에 부담요인으로 작용할 것으로 본다. 연내도 마찬가지 이유로 금리 동결 결정을 내릴 것으로 본다.

수정경제전망은 한은 총재가 계속해서 성장경로에서 이탈하지 않았다고 강조하고 있다. 성장률 쪽은 거의 변하지 않을 것이라고 본다.

인플레이션은 전기요금 인하 등 단기적 이슈가 있다. 때문에 약간의 하향조정은 있을 것으로 본다. 0.1~0.2%포인트 정도 하락할 가능성이 있다.

◆ 조영구 신영증권 연구원 = 1.25% 동결, 연내 동결

10월 금리를 동결할 것으로 본다. 내년 1분기까지 인하가 어려울 것이라고 보고 있다.

금통위 스탠스 자체가 작년과 유사해졌다. 가계부채 문제가 상당히 많이 부각되고 있고, 금융 안정 쪽 고려를 많이 하는 스탠스로 바뀐 걸로 보인다. 미국 금리 인상이 12월에 된다고 보면, 그 전에는 당연히 힘들다고 본다.

올해는 생각보다 성장률이 괜찮을 전망인데. 이런 부분을 감안할 경우 올해 성장률은 조정할 것 같지 않다. 이런 부분을 볼 때 단기간 인하는 어려울 것으로 본다. 결국 소비지표가 꺾인다거나, 가계부채 증가세가 꺾이는 것을 확인한 다음에야 (인하)가능성이 있을 것으로 본다.

올 수정전망은 성장률 2.7%, 물가상승률 0.9% 정도로 본다. 최근 국감에서 한은 총재가 물가상승률은 1.0%로 언급했다. 김영란 법 등은 올해 성장률에 큰 영향을 주지 않을 것 같다.