미 연준 3개월만에 또 인상, 한은은?

미국 연준(Fed)이 3개월만에 또 정책금리를 인상하면서 관심은 한국은행에 쏠리고 있다. 긴축기조를 본격화하는 연준과 달리 한은은 지난해 6월 금리인하 이후 별다른 움직임을 보이고 있지 않아서다.

(한국은행)

◆자본유출 vs 경기+가계부채 딜레마 = 연준 금리인상에 따라 일각에서는 대내외 금리차 확대에 따른 자본유출 가능성을 우려하고 있다. 한은도 연준을 따라 금리인상에 나서야 한다는 목소리가 나오는 이유다.

다만 미국이 추가 금리인상 속도를 가속화하지 않았다는 점, 이미 미국과 한국간 금리가 역전돼 있다는 점에서 이같은 주장에 힘이 실리지 않는 분위기다.

실제 밤사이 역외환율이 하락하면서 이같은 우려를 불식시키고 있다. 외환시장 참여자들은 그간 원화 약세(원·달러 환율 상승)로 미 금리인상을 선반영한 이상 당분간 되돌림 현상을 보일 것으로 예상했다.

지난해 12월부터는 한미간 채권금리 역전도 5년물 이상까지 확대된 상황이다. 이런 와중에도 외국인 자금은 국내 주식과 채권시장에 각각 3개월과 2개월째 순유입 흐름을 이어가고 있다. 특히 외국인은 최근 8거래일 연속 코스피 시장에서 순매수를 이어갔다. 같은기간 순매수 규모는 2조1335억7800만 원에 달한다.

반면 한국은행이 올해 경제성장률을 2.5%로 낮춰 잡고 있는 등 국내 경제상황이 녹록지 않다는 점, 가계부채가 1300조 원을 넘겨 절대수준으로도 이미 우려할만하다는 점, 조기대선 등 대내외 정치불안이 지속되고 있다는 점 등을 들어 조기 금리인상은 쉽지 않다는 의견이 지배적이다.

김정식 연세대 경제학부 교수는 “자본유출을 생각하면 금리를 인상해야 하나 가계부채나 경기를 보면 금리를 안정시켜야 한다”며 “한은은 가능한 천천히 금리인상에 나설 것”이라고 말했다. 홍준표 현대경제연구원 연구위원도 “국내 기준금리의 방향성은 외국인 자금 유출을 억제하기 위한 인상 유인과 국내 저성장 고리 차단 및 가계부채 상환 부담 완화 등에 따른 인하 유인 사이의 딜레마에 당분간 봉착해 있을 것”이라고 전했다.

연준이 금리인상을 본격화함에 따라 그간 완화기조를 유지했던 한은에서도 변화조짐을 보이고 있다. 이달 6일과 7일 이주열 한은 총재는 “미국 금리 인상이 한은 정책에 영향을 줄 상황이 전개될 수 있어 긴장감을 갖고 있다”고 말해 그간의 완화기조에 변화가 올 수 있음을 시사한 바 있다.