송원산업, 산화방지제 가격 인상으로 수익성 개선…턴어라운드 전망-KB증권

KB증권은 6일 송원산업에 대해 산화방지제 가격 인상이 수익성 개선으로 이어져 올해 턴어라운드가 기대된다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만3400원을 각각 유지했다.

장윤수 KB증권 연구원은 “송원산업의 산화방지제 가격 및 출하량과 유사한 방향성을 나타내는 한국무역협회 데이터에 따르면, 올해 1월 고무용 및 플리스틱용 산화방지조제품 등 가격은 전년 대비 18% 상승했고, 출하량도 같은 기간 23.4% 늘었다”고 분석했다.

장 연구원은 “지난해 2분기 신제품 수율 문제, 3분기 허리케인, 4분기 가파른 원재료 가격 상승 및 원화 강세라는 돌발 악재가 지속적으로 발생했다”며 “이 때문에 지난해 2분기 이후 실적이 지속적으로 시장 기대치를 하회했다”라고 설명했다.

다만, 그는 “올해 1분기에도 원재료 부담은 지속되지만, 타이트한 수급 상황을 고려할 때 원재료 부담은 점차 고객에게 전가 가능할 것”이라고 예상했다.

이어 그는 “산화방지제 수요 증가 속도는 빨라지는 반면, 공급 증가는 제한적일 것”이라며 “타이트한 수급은 가격 인상으로 이어지고, 가격 인상은 다시 수익성 개선으로 이어질 것”이라고 내다봤다.