한솔제지, 제품가 ‘상승’ 원재료가 ‘하락’ 호실적 지속…목표가↑-KB증권

KB증권은 9일 한솔제지에 대해 제품 가격 인상과 원재료 가격 하락이 원활히 이뤄지며 올해 2분기에도 견조한 실적 추세가 이어질 것이라며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 2만2400원으로 상향 조정했다.

한솔제지의 올해 1분기 매출액과 영업이익은 각각 KB증권 추정치 대비 4.0%, 19.7% 상회한 4773억 원과 222억 원을 기록했다.

이에 대해 장윤수 KB증권 연구원은 “모든 제품 가격이 인상됐고, 원재료(고지) 가격 하락으로 산업용지 및 특수용지의 영업이익률이 예상을 크게 상회했다”고 분석했다. 인쇄용지는 펄프 가격이 상승했지만 제품 가격이 인상되며 수익성을 방어한 것으로 나타났다.

견조한 실적은 2분기에도 이어질 전망이다. 장 연구원은 “고지 가격 하락의 영향이 2분기에도 추가적으로 반영되며 산업용지의 높은 이익률 추이가 지속될 것”이라며 “특수용지도 원재료 부족 등으로 수익성을 유지할 가능성이 높다”고 예상했다. 인쇄용지의 주가적인 가격 인상 가능성도 유효하다는 평가다.

이어 장 연구원은 “펄프 공급 증가에 따라 하반기 펄프 가격이 하락할 가능성이 있다”며 “산업용지와 특수지의 견조한 실적이 유지되는 가운데 펄프 가격까지 하락한다면 주가 상승의 추가적인 촉매제(catalyst)가 될 것”이라고 전망했다.