美연준, 기준금리 동결·‘인내심’ 문구 삭제...7월 인하 확실시

-2.25~2.50%로 동결...미중 무역전쟁 격화로 부정적 충격 가시화

▲19일(현지시간) 제롬 파월 연준 의장이 기준금리 동결 후 기자회견을 하고 있다. 워싱턴D.C./신화연합뉴스

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 19일(현지시간) 기준금리를 동결하고, 그동안 유지해온 “인내심을 가질 것”이라는 문구를 삭제하며 향후 금리인하 가능성을 확실시했다.

◇금리 동결=연준은 18~19일(현지시간) 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 마치고 기준금리를 현 2.25~2.50% 수준에서 동결한다고 밝혔다.

연준은 성명에서 “경제활동이 지속적으로 확장하고 있고 노동시장도 강한 흐름을 보이고 있다”면서 “그러나 향후 경기 전망에 대한 불확실성이 증가했다”고 금리 동결 배경을 설명했다. 그러면서 “이런 불확실성과 미미한 인플레이션 압력을 고려해 우리는 경제 전망을 위한 정보를 면밀히 관찰하고, 경기 확장을 유지하기 위해 적절히 대응하겠다”고 강조했다.

제롬 파월 연준 의장은 성명 발표 후 가진 기자회견에서 “기본적인 전망은 여전히 우호적”이라면서도 “지난번 회의 이후 경기 전망을 둘러싼 불확실성이 확실히 증가했다”고 밝혔다. 이어 “많은 FOMC 참석자들은 더욱 완화적인 통화정책의 근거가 강해지고 있다고 보고 있다”고 설명했다. 이는 글로벌 무역전쟁이 경제에 미치는 충격을 우려하면서 향후 실물경기 둔화 폭에 따라 금리인하 가능성을 내비친 것으로 해석된다고 블룸버그통신은 풀이했다.

◇내달 금리인하 확신=연준은 금리를 동결하면서도 향후 금리인하 가능성을 강하게 시사했다. 우선, 올해 초부터 FOMC 성명에 반영됐던 ‘인내심’이란 표현을 삭제했다. 그 대신 “경기확장을 유지하기 위해 적절히 대응하겠다”는 문구를 추가했다.

연준은 2015년 ‘제로(0) 금리’ 정책 종료를 선언한 후 지금까지 아홉 차례 금리를 인상한 바 있다. 지난해에는 3·6·9·12월에 걸쳐 4차례 금리를 올렸다. 올해 초부터는 기존의 ‘점진적 추가 금리인상’ 표현을 삭제하고 대신 ‘인내심’을 강조하며 동결 기조를 유지해왔다. 파월 의장은 지난 회의 결과를 발표할 때만해도 “금리를 어떤 방향으로든 움직여야할 강력한 근거를 보지 못했다”며 “현 정책 기조가 적당하다고 생각한다”며 금리인하 가능성에 대한 시장의 기대를 일축한 바 있다.

연준 위원들의 표심도 변화를 보였다. 파월 의장은 기자회견에서 “금리동결론을 지지했던 FOMC 이사들도 최근 통화완화적 근거가 강해졌다는 데 공감하고 있다”고 밝혔다. 향후 금리 전망의 ‘가늠자’ 역할을 하는 점도표(dot plot)의 연말 예상금리가 기존 2.40%(중간값)에서 달라지지 않았지만 연준 분위기가 금리 동결에서 인하로 무게중심이 이동했다는 것이다.

지난 3월 회의에서는 11명이 연내 금리동결을 요구했다. 4명은 한 차례, 2명은 두 차례 인상을 각각 주장했다. 반면, 이번 회의에서는 연내 동결론과 인하론이 팽팽하게 맞섰다. 금리 인상론은 1명에 불과했다. 8명이 동결을 전망한 가운데 7명은 2차례 인하, 1명은 1차례 인하를 각각 전망했다.

블룸버그통신에 따르면 상당수 FOMC 위원들은 0.25%포인트씩 두 차례, 즉 0.5%포인트의 금리 인하를 요구하고 있다.

◇‘인내심’ 왜 지웠나=지난해 12월 기준금리를 0.25%p 인상하면서 올해 두 차례 이상 금리인상을 예상했던 연준은 3월에 사실상 양적긴축 중단을 공식화하는 등 신속하게 비둘기 기조로 돌아섰다.

금리 동결에 인내심을 가질 것이라던 연준이 인하 가능성을 강하게 시사하는 등 통화정책에 큰 변화를 준 최대 변수는 글로벌 무역갈등이다. 미중 무역전쟁이 심화하면서 글로벌 경제의 부정적 충격 가시화가 연준의 고민을 키웠다는 분석이다.

파월 의장은 기자회견에서 “글로벌 성장세와 무역에서 지속적인 역류 흐름을 의식하고 있다”며 “그런 역류 현상이 지표로 나타나고 있다”고 우려했다.

FOMC 성명에서 ‘불확실성’을 강조한 것도 같은 맥락이다. 연준은 그동안 ‘탄탄한(solid)’ 상황으로 평가했던 경제활동을 ‘완만한(moderate)’ 수준으로 수정했다.

◇금리인하 시점은?=일단 연준은 이달말 일본 오사카에서 열리는 주요 20개국(G20) 정상회의를 지켜본다는 판단이다. 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 만나기로 한 만큼, 두 정상의 무역담판을 지켜보고 금리인하 시기를 결정할 것으로 보인다고 통신은 전망했다.

시장은 ‘7월 인하’를 확신하는 분위기다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 미국 연방기금 금리선물시장은 7월 말 FOMC에서 기준금리가 인하될 가능성을 100% 반영하고 있다. 한꺼번에 0.50%포인트를 인하할 가능성도 30%를 웃돌고 있다.