쌍용양회, 출하량 감소에도 안정적 실적 ‘매수’-DB금융

DB금융투자는 26일 쌍용양회에 대해 출하량 감소에도 안정적 실적이 예상된다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 8000원을 유지했다.

DB금융투자 조윤호 연구원은 “2분기 시멘트 출하량은 전년 대비 감소할 전망으로, 1분기의 경우 공사일수가 늘어나면서 내수 출하량이 6.1% 증가했지만 2분기부터는 건설수주 감소의 영향으로 출하량이 줄어들 것”이라며 “상반기 전체 출하량은 전년과 비슷하거나 소폭 감소할 것”이라고 전망했다.

조 연구원은 “2분기 시멘트 내수 출하량 감소에도 쌍용양회의 매출액은 수출 물량 증가와 단가 인상 효과로 전년동기 대비 0.6% 증가하는 4168억 원을 기록할 것”이라며 “영업이익은 쌍용양회의 원가율 변동성이 크지 않고, 폐열발전설비로 인한 비용 절감 효과 등이 반영돼 전년동기대비 2.2% 증가하는 734억 원일 것”이라고 내다봤다.

그는 “아파트 분양물량 증가와 인프라 투자 증가로 하반기 시멘트 수요가 늘어날 수 있다고 판단해 올해 시멘트 출하량을 상저하고라고 전망했었다”며 “하지만 주택도시보증공사의 분양가 심사기준 강화와 인프라 투자 지연으로 주택 및 토목 수주가 감소하면서 하반기 시멘트 수요가 예상보다 낮을 가능성이 커지고 있어 상저하고가 아닌 상고하저일 것으로 예상한다”고 밝혔다.