S&P, GS칼텍스 등급전망 '부정적' 조정

국제 신용평가사 S&P가 16일 GS칼텍스의 등급전망을 '부정적'으로 조정했다. 등급은 'BBB+'로 유지했다.

S&P는 "영업실적 저하와 신규 설비투자로 인한 차입금 증가로 GS칼텍스가 현재 신용등급을 유지할 수 있는 여력이 감소했다고 판단해 동사의 등급전망을 부정적으로 조정했다"고 밝혔다.

S&P는 정유 및 석유화학 업황 펀더멘탈이 지속적으로 악화하면서 GS칼텍스의 연간 영업이익이 2018년 38% 감소한 데 이어 2019년에도 약 13% 감소할 것으로 예상했다. 올해 8월 말까지 정제 마진은 배럴 당 평균 4.4달러로 전년 동기 대비 25% 하락했다.

또한 중국 헝리석유화학이 지난 1분기 연간 450만 톤의 파라자일렌(PX) 증설을 완료하면서 역내 수급 상황이 악화해 GS칼텍스 석유화학 사업부의 어려움이 가중됐다.

GS칼텍스는 2021년 중반 가동을 목표로 연간 에틸렌 70만 톤을 생산할 수 있는 올레핀 생산시설(MFC)을 건설 중이다. 이에 연간 자본지출 규모는 2019년 1조~1조1000억 원에서 2020년 1조5000억~1조 6000억 원으로 증가할 것으로 추정된다.

S&P는 업황 둔화로 인해 GS칼텍스의 잉여현금흐름과 재량적 현금흐름이 향후 1~2년 동안 적자를 기록할 것으로 예상했다.

부정적 등급전망은 영업실적 저하와 신규 설비투자로 인한 차입금 증가로 GS칼텍스가 향후 24개월 동안 현재 신용등급을 유지할 수 있는 여력이 감소했다고 판단하는 S&P의 견해를 반영한다.