美 구제금융 잠정 합의 따른 증시 영향은?

미국 정부와 의회가 지난 28일(현지시각) 7000억달러 규모의 구제금융안에 대해 잠정 합의를 함에 따라 증시에 어떤 영향을 가져올지에 시장의 이목이 쏠리고 있다.

이번에 합의된 구제금융 규모는 2500억달러를 의회가 1차적으로 우선 승인해주고 정부가 필요성을 입증할 때 1000억달러를 추가로 승인해주는 방식인 것으로 확인됐다. 그리고 3500억달러는 차우 의회가 표결을 통해 특별승인에 나설 예정인 것으로 알려졌다.

증권업계는 이러한 구제금융안의 잠정 합의를 두고 글로벌 금융위기가 점차 실물 부문으로 이전될 가능성이 고조되고 있고 미 금융위기의 파장이 실물경기에 시차를 두고 반영될 것으로 예상됨에 따라 경제 펀더멘탈에 개선에 대한 기대심리는 단기간에 개선되기 어려울 것이라는 판단에 의한 불가피한 조치라고 평가하고 있다.

증시전문가들은 미 구제금융안의 잠정 합의가 시장 불안 심리를 다소 진정시킬 수 있을 것으로 기대하는 가운데 단기적으로는 국내증시를 포함한 국내 금융시장의 유동성 부족 사태를 조금이나마 해소시켜 줄 것이라고 내다봤다.

서정광 LIG투자증권 애널리스트는 "구제금융의 의회 통과로 인한 미국 증시의 안전판 마련과 대선을 앞둔 미국 정부의 적극적 경기 부양 가능성 등이 대두되면서 오는 4분기 중반을 지나면 서서히 글로벌 증시는 안정세를 찾아갈 것"이라고 예상했다.

서 애널리스트는 "우선 미국 경기 침체 시나리오를 염두한 상태에서 경쟁력이 상대적으로 덜 훼손되는 종목 찾기에 나서야 할 것"이라며 "이러한 성향의 종목군들은 업종내 대표성이 확보된 종목일 뿐만 아니라 미국을 비롯한 선진국들이 경기 침체를 방어하기 위해서 금융시장에 유동성을 공급하거나, 경기부양책을 시행하는 등 직접적인 정책 효과로 인해 경기 하락 시나리오가 반전될 경우 다른 종목군 대비 주가의 반전 모멘텀이 크다"고 분석했다.

정명지 삼성증권 애널리스트 역시 "신용경색으로 인해 안전자산 선호 현상이 여전한 상황이고 글로벌 증시의 급등락이 연출되고 있어 금융위기가 진정될 때까지 방어주 위주의 편입이 주효할 것이고 외국인 숏커버링에 따른 수급개선이 기대되는 종목 및 중장기적으로 글로벌 구조조정의 최후 승자가 될 것으로 기대되는 반도체와 자동차에 대한 분할 매수 전략에 나설 시점"이라고 조언했다.

반면 글로벌 경기하강이 여전히 현재 진행형이고 이에 따른 기업이익 둔화 역시 점차 가시화되고 있고 특히 약세장에서도 국내 기업들의 실적 호조세에 힘입어 주가의 급락을 막아낼 수 있었지만 시중 증권사들의 이익 전망치 하향 조정이 현실로 나타날 경우 해당 기업들의 추가적인 주가 하락세가 불가피 할 수도 있다고 지적했다.

대외적으로도 미국의 공적자금 투입이 대규모 재정적자규모의 확대에 영향을 받아 달러화의 약세가 예상되는 가운데 7월 이후 조정세를 보인 국제상품가격이 4/4분기 들어 재차 반등할 우려가 높은 상황이고 미국경제는 금융불안으로 인한 리스크 확대로, 내수여력이 추가 악화되며 완만한 둔화세를 지속할 것으로 예상되기 때문이다.

신흥시장 역시 미국 금융위기로 인한 자금경색 우려와 심리불안이 전이될 것이고 세계경기의 하강압력 속에서 고성장세를 마무리하고 물가불안 및 대외수지 악화로 인한 고통으로 적어도 내년 상반기까지 경기 둔화 지속 가능성을 확대

할 것이라는 분석이다.

박희찬 미래에셋증권 이코노미스트는 유동성 문제와 관련해 "우선 과거 외환위기 당시와 IT 버블 붕괴 당시에도 트리플 약세가 발생한 바 있지만 현 상황은 합리적 투자 판단의 문제라기보다 금융 부실 때문에 강제되는 유동성 회수라는 점에서 과거 두차례 트리플 약세와는 차이가 있다"고 진단했다.

그는 "이번 구제금융안 잠정 합의가 호재임에는 분명하나 미국 금융위기 전개 양상에 따라 트리플 약세가 다소 길어질 위험도 있으며 이 경우 국내 기업들의 부도 리스크 증가와 주식시장에서 환매 압력이 높아질 수 있다는 점이 우려된다"고 말했다.

그는 "미국 구제금융안의 의회 통과가 금융위기 완화의 계기를 만들어줄 수는 있지만 그 자체로는 금융위기 완화의 충분 조건으로 볼 수 없을 뿐더러 금융위기가 완화되더라도 후행적으로 경기에 미칠 부정적 효과와 인플레 리스크 재부상 가능성 등으로 금융시장 여건의 기조적 회복은 쉽지 않기 때문"이라고 설명했다.