“과거 코스피 사이드카 직후 단기 반등…일주일 이후 하락 전환”-메리츠종금

메리츠종금증권은 13일 과거 코스피 시장에서 사이드카가 발동된 경우를 분석했을 때, 공통적으로 단기 반등 구간이 있었지만, 일주일 이후부터는 하락 추세가 나타났다고 밝혔다.

코스피 매도 사이드카 발동 사례는 닷컴 버블 직후(2002년), 금융위기(2007~2008년), 유로존 재정위기 및 미국 신용등급 강등(2011년) 등이다. 이 경우를 종합해 사이드카 발동 직후의 수익률을 살펴보면, 다음날부터 일주일 이내까지는 1% 미만의 단기 반등세가 나타난다. 특히 사이드카 발동 이틀째 평균 수익률이 1.1%로 가장 높았다.

그러나 일곱째 날부터는 수익률이 마이너스 구간으로 진입한다. 7일째는 -0.1%로 시작해 10일째가 -0.7%로 하락폭이 컸다. 하인환 연구원은 “사이드카 발동 직후 일은 수익률과 상승확률이 모두 가장 높은 시점이고, 7일부터는 하락에 무게를 두는 것이 좋다”라고 분석했다.

다만 그는 “이는 단기 트레이딩 아이디어가 될 수 있지만, 문제는 추세가 전환된 사례는 매우 제한적”이라며 “단기적인 기술적 반등에 불과한 경우가 더 많았으며, 추세적으로 하락이 지속된 경우가 더 많았다는 점 주의할 필요가 있다”고 말했다.

이어 “특히 사이드카가 발동했던 시기는 대형 리스크 구간으로, 변동성이 매우 클 수 있음에 유의해야 한다”라며 “추세 전환은 악재의 해소, 강력한 정책대응 등이 수반돼야 할 것”이라고 덧붙였다.