NH투자 “코로나19 경제 위기...‘대차대조표 불황’ 우려”

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 인한 자산가치 하락이 투자와 소비를 위축시키고, 그 결과로 자산가치가 더욱 하락하는 ‘대차대조표 불황’에 접어들 수 있다는 전망이 나왔다.

안기태 연구원은 NH투자증권은 24일 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 무제한 양적 완화(QE) 배경을 분석한 보고서에서 이같이 밝혔다.

대차대조표 불황이란 자산가치 하락이 가계와 기업의 부채 비율을 높이고, 그 결과 가계와 기업이 부채를 줄이려 소비와 투자를 줄이면 자산가치가 더 하락하는 악순환을 의미한다.

안 연구원은 “연준이 대차대조표 불황을 염두에 두고 대응하기 시작했다”며 “이 같은 상황에서 중앙은행과 정부가 늦게 개입하거나 소극적으로 개입하면 1930년대 미국 경제 대공황이나 1990년대 일본과 같은 장기 불황에 빠질 수 있다”고 짚었다.

이어 이번 무제한 양적 완화 방침으로 향후 연준의 자산이 현재의 2배 이상으로 커질 수 있다고 분석했다.

그는 “미국 국내총생산(GDP) 대비 재정적자 비율은 5%인데, 2차 세계대전 당시 미국 GDP 대비 정부지출 비율은 30%였다”며 “극단적으로 2차 세계대전 수준을 고려하면 미국 재정적자는 현재의 1조달러보다 6배가량 높은 6조 달러까지 증가하게 된다”고 분석했다.

또 “미국 정부가 재정을 늘리려면 연준이 양적 완화로 지원해야 한다”며 “이 경우 연준의 보유 자산은 4조3000억 달러인 현재의 2배 이상이 될 수 있다”고 덧붙였다.