에스원, 양호한 현금흐름 매력 '매수'-부국證

부국증권은 5일 에스원에 대해 양호한 현금흐름이 매력적이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 6만9000원을 유지한다고 밝혔다.

김성훈 부국증권 연구원은 "현재와 같이 불확실성이 높아지고 있는 시기에 주목받아야 하는 이유는 양호한 현금흐름에 있다"며 "에스원은 매년 1000억원 정도의 잉여현금흐름이 예상되는데 이는 추가적인 배당 확대와 자사주 매입 등 주주가치를 높일 수 있는 방향으로 나타날 수 있다"고 설명했다.

또한 운용확대로 이자수익이 꾸준히 증가해 순이익을 높이는데도 도움이 될 것이란 전망이다.

김 연구원은 "2009년 경기 위축에 따른 소비 부진이 예상되지만 에스원의 해지율은 크게 하락하지 않을 것으로 예상된다"며 "저가 가입자의 해지가 늘고 고가 가입자는 유입되고 있어 자연스럽게 ARPU(가입자당평균매출)가 상승하고 있다는 점도 긍정적"이라고 말했다.

이어 순증가입자수 감소 추세가 마무리되고 있고 향후 플러스로 전환될 경우 양호한 실적 시현이 가능할 것으로 판단된다고 덧붙였다.