현대차그룹, 환율수혜보다 경쟁력 개선에 주목-미래에셋證

미래에셋증권은 23일 현대차, 기아차, 현대모비스 등 현대차그룹에 대해 환율 수혜로 인한 단기적 효과보다 경쟁력의 체질적 개선 가능성에 주목할 필요가 있다고 밝혔다.

미래에셋증권 양희준 연구원은 "원/달러 환율이 지난 금요일 1달러에 1500원을 돌파하는 등 환율이 연일 고공행진을 지속하고 있다"며 "이에따라 현대차 그룹 3사의 환율변동에 대한 실적 민감도를 분석한 결과 환율 수혜의 폭은 현대차, 기아차, 현대모비스 순으로 나타났다"고 밝혔다.

하지만 그는 "환율 수혜로 인한 단기적 효과보다 경쟁력의 체질적 개선 가능성에 주목할 필요가 있다"며 "현대차의 경우 환율 수혜를 바탕으로 가격할인 등의 공격적 판촉과 마케팅 지출 확대 등의 프로그램을 시행하여 판매량과 시장점유율을 늘릴 수 있는 가능성이 더욱 높아지고 있다"고 언급했다.

또한 양 연구원은 "기아차의 경우도 이를 해외법인의 부실 정리 등 내실을 기하는 데에 사용할 수 있다"며 "이렇게 환율로 인한 증분 현금흐름을 효과적으로 활용할 경우 양사 모두 장기적 경쟁력을 업그레이드할 수 있는 좋은 기회가 될 것이며 따라서, 원화약세에 따른 단기적 환율효과로 판단하기 보다는 이를 토대로 양 사의 경쟁력이 체질적으로 향상될 가능성에 주목해야 할 것"이라고 강조했다.

현대모비스에 대해서도 비중이 적기는 하지만 수출 A/S부문으로부터 환율 수혜를 기대할 수 있고 이익구조의 안정성으로 인해 불황기에 투자매력도가 높다고 양 연구원은 덧붙였다.