“현대차, 물량 개선 효과로 4500억 증익 효과 추정”

대신증권이 현대차에 대해 물량 개선 효과를 기대한다며 목표 주가 24만 원으로 유지했다. 투자 의견은 ‘매수’다.

6일 김귀연 대신증권 연구원은 “환율에 따른 실적 스윙은 불가피할 것으로 예상한다”며 “2023년 환율을 1338원으로 가정할 때 연간 6334억 원의 증익 효과를 추정한다”고 했다.

김 연구원은 “이연 수요(9월 내수 백오더 75만 대), 인플레 환경, 고마진 차종 확대 트렌드 고려 시 믹스/판가 영향 지속 가능할 것으로 예상한다”며 “2023년 대당 공헌이익 소폭 하락하더라도 물량 개선 영향과 함께 연간 4581억 원의 증익 효과를 추정한다”고 했다.

이어 “목표 주가는 12MF 주가수익비율(PER) 3만4399원에 타깃 PER 7.0배(증설/제네시스 기대감 반영됐던 2012~2014년 밸류에 매크로 불확실성 반영해 10% 할인)를 적용했다”며 “수요 둔화 우려, 외생변수(환율/인센티브)/실적 불확실성 영향으로 9월 이후 주가 부진하다”고 진단했다.