“연준도 피해”...금리인상에 이자 수익보다 손실 더 커진다

단기 이자율 높아져 보유채권 수익보다 이자 지출이 더 커져
연준, 매년 1000억 달러 가량 이자 수익 재무부로 보내
내년엔 손실액 600억 달러대로 급증 전망

▲제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 9월 23일 페드 리슨스 행사에서 연설하고 있다. 워싱턴D.C./로이터연합뉴스

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 공격적으로 기준금리를 인상하고 있는 가운데, 연준도 이러한 금리 인상으로 타격을 받는 것으로 나타났다.

지난달 31일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)은 연준이 시중 은행과 머니마켓펀드(MMF)에 지급하는 이자가 보유 채권을 통해 거둬들이는 이자 수익을 초과하면서 최근 몇 주간 영업손실 규모가 늘어났다고 보도했다.

연준은 지난 14년간 경기 부양 프로그램으로 사들인 미 국채와 주택저당증권(MBS) 등이 8조3000억 달러(약 1경1830조 원)어치에 달하는 데, 이를 보유하는 동안 이자 소득을 올릴 수 있었다. WSJ에 따르면 연준이 보유한 미 국채와 MBS의 평균 수익률은 2.3%다. 연준은 이렇게 얻은 이자를 매년 미 재무부에 보내고, 이 돈은 연방정부 적자를 줄이는 데 쓰였다. 금액으로 따지만 약 1000억 달러 정도다. 지난해에는 연준이 보낸 이자는 1070억 달러였다.

반대로 연준은 은행이 예치한 지급준비금과 오버나이트 역레포(역환매조건부채권)에 대해서는 이자를 지급해야 한다.

이에 대해 WSJ은 지난 10년간 이어진 저금리 기조에 단기 이자율이 상대적으로 낮아 연준이 지급준비금이나 기타 익일 대출에 대해 이자로 낸 것보다 보유 자산으로 거둬들이는 이자가 더 많았기에 연준이 이자 수익을 재무부에 보낼 수 있었다고 설명했다.

하지만 기준금리가 올라가면서 상황은 역전됐다. 지난 9월 연준이 0.75%포인트(p) 인상하며 기준금리가 3~3.25%가 되면서 연준의 보유 자산 이익보다 부채 상환액이 더 커지면서 이자 순손실을 내기 시작했다. 이달 연방공개시장위원회(FOMC)에서도 자이언트스텝(한 번에 0.75%p 인상)이 결정된다면 손실 규모는 더 커질 수밖에 없다.

이와 관련해 제임스 불러드 세인트루이스 연방준비은행(연은) 총재도 지난달 기자들을 만난 자리에서 "우리는 지난 10년간 재무부에 약 1조 달러를 보냈는데, 이제 금리가 올라가면서 상황이 바뀌고 있다"고 지적했다.

바클레이스는 금리 인상 기조 여파에 연준의 이자 순손실이 내년 600억 달러까지 급증했다가 2024년 150억 달러대로 내려가고, 다시 2025년에는 흑자로 전환할 것으로 전망했다.

바클레이스는 연준의 이러한 순손실은 통화정책에 별다른 영향을 미치지 못할 전망이지만, 그 규모가 크다는 점에서 정치적 골칫거리가 될 수 있다고 지적했다. 실제로 프렌치 힐(공화당·아칸소) 하원의원은 연준이 영업손실을 기록하는 동안 연준이 소비자금융보호국 운영에 자금을 지원하지 못 하게 하는 법안을 발의했다.