양회 앞둔 중국, “가장 눈여겨 봐야 할 지표는 GDP 성장률, 재정 적자율 목표치”

▲2022년 3월 열린 중국 전국인민대표대회 전경 (AP/뉴시스)

중국 정부 운영과 경제 정책의 방향성이 정해지는 정치 이벤트인 3월 중국 양회(전국인민대표대회·전국인민정치협상회의)를 앞두고 투자자들의 관심이 커지고 있다. 전문가들은 양회 이후 중국 경기 회복 본격화에 집중하는 한편, 양회 기간 중 눈여겨 봐야 할 관전 포인트를 꼽았다.

성연주 신영증권 연구원은 “전인대 첫날 오전에 발표되는 올해 경제지표 목표치가 중요하다”며 “특히 GDP 성장률과 재정 적자율 목표치 수치가 전년 대비 어느 정도로 조정되는지에 따라 중국 정부의 부양 강도를 파악할 수 있다”고 짚었다.

지난해 중국 정부가 제시한 GDP 성장률과 중국 재정 적자율 목표치는 각각 5.5%와 2.8%였으며 실제치는 GDP 성장률 3.0%, 재정 적자율 5.3%였다.

성 연구원은 “올해 GDP 성장률 목표치는 4.5~5.5% 정도로 예상됐지만, 최근 대내외 기관들이 올해 중국 GDP 성장률 예상치를 평균 4.8%에서 5.2% 수준으로 상향 조정하면서 목표치도 5~5.5%로 높아지고 있다”며 “올해 GDP 성장률 목표치가 5.5% 이상으로 발표된다면 중국 정부의 부양 확대에 대한 기대감을 높일 수 있다”고 설명했다.

이어 “코로나19 팬데믹으로 재정 불균형이 발생해 지난해에는 수입과 지출이 모두 축소됐다. 이에 중앙정부 재정 여력은 지난해보다 높아졌기 때문에 올해 재정 적자율이 3% 상회 가능성이 크다고 판단한다”며 “지방정부 부채 증가가 우려되기는 하지만, 정부 부채율은 64% 정도로 선진국보다 높지 않고, 중앙정부 부채율은 20%에 그친다. 올해 부동산·소비 등 내수 경기 부양에 중점을 두고 있으므로 중앙정부 중심으로 재정적자 규모를 2021년 수준인 3.2%로 확대할 가능성이 크다”고 전망했다.

성 연구원은 “중국 정부가 3월 전인대 이후 통화·재정정책을 확대하면서 상반기에는 제조업과 인프라 투자가 집중될 것으로 판단된다”며 “부동산 경기 회복 시기에 따라 소비는 하반기에 점진적으로 지표에 반영될 가능성이 크다”고 말했다.

정용택 IBK투자증권 연구원은 “3연임 확정 이후 정책 흐름은 이념에서 성과 경쟁으로 중심을 이동했다”며 “이번 양회를 통해서 본격적인 경기 활성화를 시행할 것이 기대된다”고 내다봤다.

이어 “앞서 종료된 지방정부 양회에서는 대내외 불확실성 확대를 반영해 성장률 평균 목표치를 이전치보다 평균 0.5%p 하향 조정했다”며 “특히 베이징, 광둥성 등 대외 무역 의존도 높은 지역의 조정 폭이 컸는데, 이는 리오프닝에 따른 경기 재개 본격화에 대한 기대감이 유효하지만, 코로나 재확산 가능성과 경기 회복 기초가 아직 견고하지 않다는 점을 고려한 것으로 추정한다”고 설명했다.

정 연구원은 “지방양회 올해 경제성장률 목표치는 평균 5.6% 수준이며, 이번 양회에서도 이 수준에서 목표치가 정해질 것”이라며 “중국 경기 회복이 글로벌 물가를 자극할 것이라는 우려가 있으나 선진국 경기 둔화와 시차 등을 고려하면 오히려 경기 회복에 초점을 맞춰야 한다. 중국 글로벌 공급망 경색이 글로벌 인플레이션의 출발점이었던 만큼, 중국의 리오프닝과 경기회복은 공급망 경색이 정상화한다는 의미”라고 덧붙였다.