“리오프닝 효과 없나”…질주하는 글로벌 증시, 中펀드는 ‘내리막’

▲중국펀드 수익률 (에프앤가이드)

올 들어 중화권 시장에 투자하는 펀드 수익률이 고전을 면치 못하고 있다. 중국의 경기 회복이 예상보다 더딘 탓이다. 수익률은 바닥이지만, 하반기 리오프닝(경제활동 재개)에 따른 반등을 노린 ‘뭉칫돈’이 몰리고 있다.

10일 금융정보 제공업체 에프앤가이드에 따르면 설정액 10억 원 이상인 중국 펀드 182개의 연초 이후 평균 수익률은 -4.34%로 집계됐다. 중국·대만 등이 포함된 중화권 펀드는 -11.17%, 중국과 인도 증시에 투자하는 ‘친디아’ 펀드는 -4.86%로 낙폭이 더 컸다.

같은 기간 북미(33.99%), 일본(23.73%), 베트남(12.31%), 브라질(18.43%), 유럽(9.67%) 등 대부분의 글로벌 펀드가 상승 곡선을 그린 것과는 대조적이다. 국내 주식형 펀드도 올해 들어 21.10%의 수익률을 내며 강세장을 이어가고 있다.

펀드별로 살펴보면, 중국 펀드 중 ‘TIGER 차이나항셍테크레버리지 상장지수펀드(ETF)’의 수익률이 -17.35%로 가장 낮았다. ‘KODEX 차이나H레버리지 ETF’와 ‘SOL 차이나태양광CSI ETF’ 등도 각각 -14.80%, -14.65%로 부진했다.

중국의 경제지표들이 기대와 달리 뒷걸음질하면서 중화권 증시의 조정 폭이 커진 영향으로 풀이된다.

이날 발표된 중국의 6월 소비자물가는 지난해 6월과 같은 수준을 유지했고, 전월 상승률(0.2%)보다는 낮아졌다. 생산자물가는 전년 동기 대비 5.4% 하락해 소비와 생산 모두 둔화한 것으로 나타났다.

앞서 나온 중국의 5월 소매 판매는 전년 동기 대비 12.7% 증가해 전월(18.4%)보다 크게 둔화했고, 1~5월 고정자산투자도 전년 대비 4% 성장하는 데 그치며 시장 예상치(4.4%)를 밑돌았다. 6월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49로, 3개월 연속 경기 수축을 의미하는 50 이하를 기록했다.

부동산 경기 침체, 반도체를 둘러싼 미·중 갈등과 같은 지정학적 리스크도 경기 회복을 가로막는 악재로 꼽힌다. 이치훈 국제금융센터 연구원은 “부동산은 투자와 정부세입 중 25%가량을 차지하고, 가계자산의 부동산 비중도 약 70%에 달해 부동산 시장 위축으로 경제 전반에 부정적 영향이 우려된다”고 지적했다.

이어 “첨단기술과 대만을 둘러싼 대립도 중국 경제의 부담을 가중시키는 요인으로 작용한다”고 덧붙였다.

다만 전문가들은 하반기 중국 경제의 회복을 점치고 있다. 성장동력을 잃은 중국 정부가 추가적인 경기 부양책을 내놓는다면 경기 회복의 신호탄이 될 수 있다는 분석이다.

정정영 한화투자증권 연구원은 “리스크가 부각될 때마다 중국 정부의 개입 시기와 강도가 강화할 것으로 해석하는 것이 합리적이다”라며 “6월 말 이후 부동산과 소비를 결정하는 요소들의 실질적인 변화를 주목하며 3분기 개선 기대를 높여갈 때”라고 강조했다.

실제로 중국 펀드의 수익률은 내리막을 걷고 있지만, 향후 경기 반등을 노린 투자자금이 대거 몰리고 있다. 중국·중화권 펀드에는 올해 들어서만 8209억 원의 자금이 순유입됐다.