“현대제철, 향후 원가 상승에 따른 제품가격 인상 가능…목표가 상향”

NH투자증권은 22일 현대제철에 대해 3분기 실적은 컨센서스 하회하며 부진할 것으로 예상하나 원가수준 마진을 감안하면 향후 원가상승에 따른 제품가격 인상이 가능할 전망이라며 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 기존 4만4000원에서 4만8000원으로 상향 조정했다. 전 거래일 기준 현재 주가는 3만9400원이다.

이재광 NH투자증권 연구원은 "3분기 영업이익 2310억 원으로 컨센서스 3400억 원을 밑돌 것으로 예상한다. 철광석, 원료탄, 철스크랩 등 3분기 평균 주요 원재료 가격은 견조한 반면, 판재, 봉형강 등 주요 제품가격은 하락하면서 롤마진이 악화되었을 것으로 예상되기 때문"이라고 했다.

부진한 3분기 실적 전망에도 불구하고 현대제철의 주가는 8월 이후 약 20% 상승했다. 이 연구원은 "원재료 가격 상승에 따른 제품가격 상승 기대 때문으로 판단된다. 원재료가격 상승은 중국 고로 가

동률 상승, 재고 감소 그리고 유가 상승 등이 주요 원인으로 지목되고 있다"고 짚었다.

그러면서 "원가수준의 롤마진을 감안했을 때 높아진 원재료 가격이 유지된다면 비용 상승에 의한 제품가격 인상이 가능할 것으로 보인다"며 "최근 주가 상승에도 불구 밸류에이션 PBR은 0.3배로 크게 부담스럽지 않은 수준"이라고 했다.