“종근당, 노바티스에 첫 빅파마 기술 계약으로 R&D 재평가…목표가 상향”

키움증권은 7일 종근당에 대해 오랜시간 R&D 투자 대비 성과가 없다는 점이 주가 할인 요소로 작용했으나, 자체 개발한 최상급 HDAC6 억제제인 CKD-510을 노바티스에 기술계약 체결하면서 이번 계약으로 R&D 재평가가 기대된다며 투자의견 아웃퍼폼을 유지하고, 목표주가를 기존 11만 원에서 15만 원으로 36.36% 상향 조정했다. 전 거래일 기준 현재 주가는 12만8000원이다.

허혜민 키움증권 연구원은 "전날 노바티스에 HDAC6 억제제인 CKD-510 한국 제외 전세계 판권을 계약금 약 1061억 원, 최대 약 1조7300억 원에 기술 수출했다. 유럽·미국 1상에서 안전성과 내약성 입증하며 종료되었고, 전임상에서 심혈관 질환 등 HDAC6 관련 질환 효과를 확인한 바 있다"고 짚었다.

또한 "HDAC6 억제제인 CKD 506으로 류마티스관절염 유럽 2a상 진행한 바 있으며, 샤르코마리투스 치료제로 CKD-510의 가능성 확인 한 바 있다. 희귀질환 강자 노바티스는 샤리코마리투스(CMT) 파이프라인을 강화하는 것으로 보인다"고 했다.

샤르코마리투스병(CMT)은 유전성 말초신경병증으로 희귀질환에 속하며, 전 세계적으로 유병률이 약 2500명당 1명으로 알려졌다. 뇌와 척수로부터 근육 신호를 전달하는 말초신경에 손상을 입혀, 근육 약화, 보행 장애 등이 발생할 수 있다.

허 연구원은 "동사는 빅파마와의 기술 계약한 레퍼런스가 없었음에도 불구하고, 계약금 비율이 6%+로 높은 이유로 임상 단계가 앞서있고, 최상급(First-in-class)이며 1상 종료하여 2상으로 진입할 수 있다는 장점이 있기 때문으로 풀이된다. 또한, 저분자 약물로 경구 제형의 편의성도 있다"고 설명했다.

4분기 중 대규모 계약금이 유입돼 호실적을 올릴 수 있다는 전망이다. 허 연구원은 "이번 계약으로 HDAC 플랫폼 및 R&D 재평가를 받을 수 있을 것으로 보인다. 올해 기술료 유입으로 인한 ‘24년 역기저효과 및 케이캡 계약 조정, 자누비아 특허만료 등은 부담이나, 이는 이미 시장에서 인지하고 있어 영향은 미미할 것"으로 판단했다.