솟구쳤던 미국 주택 임대료…기준금리 인하 걸림돌

C쇼크 때 공급 부족→임대료 급등
최근 주택 임대료 상승률 크게 둔화
2022년 14%→2024년 2월 3.4%
실제 물가지수 반영까지 오래 걸려

미국의 주택 임대료의 가파른 상승률이 둔화했음에도 여전히 기준금리 인하를 결정하는 데 걸림돌이라는 보도가 나왔다.

월스트리트저널(WSJ)은 12일(현지시간) 부동산 시장조사업체 코어로직이 통계와 소비자물가지수(CPI) 등을 바탕으로 "주택 임대료 상승률이 기대만큼 둔화하지 않으면 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하에 걸림돌이 될 수 있다"고 보도했다.

앞서 미국 월가에서는 "최근 들어 낮아진 임대료 상승률이 물가 지표에 반영될 경우, 연준이 이를 금리 인하의 명분으로 삼을 것"이라는 관측이 이어졌다. 반면 WSJ는 "최근 주택 시장 상황을 고려할 때 연준의 이런 기대가 실현되지 않을 수 있다"고 보도했다.

WSJ 보도의 배경에는 시장조사업체 코어로직이 집계한 미국 단독주택 임대료 상승률이 존재한다. 해당 통계에 따르면 지난 2022년 14%에 달했던 상승률이 올해 2월에는 3.4%로 크게 떨어졌다. 표면적으로 임대료 상승률이 하락한 반면, 아직 이를 바탕으로 기준금리를 인하하기에 명분이 부족하다는 의미다.

실제로 공식 물가지표에 반영된 주거비 상승률 둔화세는 최근 하락세를 반영하지 못한다. 소비자물가지수(CPI)는 기존에 체결된 임차계약을 주거비 지수에 반영하기 때문에 신규 임대료 변화를 반영하는 데 시차가 존재한다. 이런 시차 때문에 금리 인하 시기가 늦어질 수 있다는 게 WSJ의 분석이다.

다만 시기가 늦춰지더라도 금리 인하에 대한 방향성은 일정하다. 이미 낮아진 신규 임대료 상승률이 결국은 소비자물가지수에 반영되면 전체 인플레이션의 둔화를 주도하고, 이는 곧 금리인하로 이어질 것이기 때문이다.

블룸버그 이코노믹스의 데이비드 윌콕스 이코노미스트는 "계산서가 발송되긴 했는데 운이 나쁘게도 도착하는 기간이 예상보다 길어지고 있다"라고 현상황을 비유해서 표현했다.

WSJ은 "높아진 주택담보대출 금리 탓에 주택 임차인들이 주택을 구매하지 않고 기존 임차계약을 갱신하고 있다"며 "이는 신규 임대계약이 물가 지표에 반영되는 시간을 지연시킬 수 있다"라고 분석했다.