MBK, 고려아연 기습 공개매수...영풍-고려아연 경영권 분쟁 ‘새국면’

MBK파트너스, 고려아연 주식 공개매수
고려아연 “약탈적 행위…공개매수 반대”

▲(왼쪽부터) 장형진 영풍 고문과 최윤범 고려아연 회장. (사진제공=각 사 제공)

사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스가 영풍과 고려아연의 경영권 분쟁에 새로운 변화를 예고하고 있다. 고려아연은 기업사냥꾼의 적대적 인수ㆍ합병(M&A)이라며 경영권 방어에 나섰다.

13일 업계에 따르면 MBK파트너스는 전날 고려아연 최대주주인 영풍 및 특수관계인과 주주 간 계약을 맺고 고려아연의 최대주주가 되기로 했다고 밝혔다. 의결권을 공동 행사하되, 주도권은 MBK파트너스가 가져가는 구조다.

MBK파트너스는 영풍그룹 보유지분 상당수를 매입해 고려아연 최대주주에 오르는 동시에 공개매수를 통해 최대 14.6%를 사들이기로 했다. MBK파트너스는 영풍 및 장형진 고문 측과 함께 다음 달 4일까지 고려아연 공개매수에 나선다. 공개매수 단가는 주당 66만 원이다.

MBK파트너스는 영풍 및 특수관계인 소유 지분에 대해 콜옵션을 행사할 수 있다. 콜옵션을 행사하면 MBK파트너스가 영풍 측보다 고려아연을 단 1주 더 많이 갖게 된다.

고려아연은 경영권 방어를 위해 백기사를 포섭하는 등 진열 정비에 나섰다. 최윤범 회장 등 최씨 일가의 지분은 33% 수준인 것으로 파악된다. 최씨 일가가 15.9%, 백기사가 17.3% 이상 보유하고 있다.

고려아연은 최근 4000억 원의 자사주 매입 계획을 승인했다. 지난해 11월 1000억 원, 5월 1500억 원에 이어 자사주 매입에 총력을 기울이고 있다. 최 회장 측은 보유한 자사주를 맞교환하는 방식으로 LGㆍ한화ㆍ한국타이어 등을 우군으로 끌어들였다.

SK증권의 분석에 따르면 고려아연이 경영권을 방어하기 위해선 6.05%(7000억 원) 지분을 취득해야 한다. 최 회장 측이 백기사를 추가 확보하거나 대항 공개매수 등을 통해 반격에 나선다면 경영권 분쟁은 또 다른 국면을 맞게 될 수도 있다.

고려아연 관계자는 “MBK파트너스는 그동안 수차례 국내에서 시장 경쟁력 있는 회사를 인수한 다음 핵심 자산을 매각하거나 과도한 배당금 수령 등을 통해 투자금을 회수에만 몰두하는 등 약탈적 경영을 일삼아왔다”며 국가 기간산업 및 이차전지 소재 관련 핵심 기술과 역량이 해외로 유출되는 부작용도 우려된다”고 밝혔다.

영풍그룹은 고 최기호ㆍ장병희 창업주가 공동 설립한 영풍기업이 모태다. 1970년 영풍 석포제련소, 1974년 고려아연 온산제련소를 설립한 아연 제련사업을 주요 기반으로 한다. 최씨 일가는 온산제련소, 장씨 일가는 석포제련소를 각각 맡아 경영하고 있다. 고려아연의 경우 지분 소유는 양측에서 비슷한 규모로 갖고 있으나, 경영은 최씨 일가가 책임지는 구조로 이어져 왔다.

2022년 최윤범 고려아연 회장 취임 이후 최씨 일가와 장씨 일가 간 고려아연 지분 매입 경쟁이 벌어지면서 두 회사는 최근까지 경영권 갈등을 빚고 있다.