해외펀드 비과세 폐지? "급격한 자금 이탈 없을 것"

일시 환매 어려우며 일부는 국내펀드로 유입될 가능성 높아

올해 말로 예정된 해외펀드 비과세 폐지로 해외펀드의 수탁고 급감에 대한 우려의 목소리가 높아지고 있다. 하지만 시장의 우려만큼 급격한 자금이탈 가능성은 크지 않다는 의견이 제시됐다.

14일 우리투자증권은 "지난 2007년에 도입된 해외펀드 비과세의 영향으로 유입된 금액이 17조7000억원 수준으로 추산되지만 이 금액이 모두 일시에 환매될 것이라고 보기는 어려우며 일부는 국내주식형 펀드로 유입될 가능성이 높다"고 밝혔다.

국내 주식시장이 여타 이머징 주식시장에 비해 수익률이 크게 낮은 수준이 아니어서 특정 시장을 선호하는 투자자들을 제외하면 국내주식형 펀드로의 대체가 가능하다는 이유에서다.

실제로 지난 2001년부터 2008년까지 코스피지수의 연평균 수익률은 10%인데 이는 브라질, 인도 주식시장의 연평균 수익률인 11%와 비슷한 수준이다.

조한조 우리투자증권 연구원은 "러시아 주식시장에 비하면 8%P 정도 수익률이 낮지만 표준편차로 추정한 변동성이 크게 낮아 위험조정수익률 측면에서는 도리어 우월하다"고 말했다.

또한 해외펀드에 세금이 부과되면 비슷한 수익률을 기록했을 경우 세후 수익률 측면에서 국내주식형 펀드가 우월해지기 때문에 국내 주식형펀드로의 자금 유입이 예상됐다.

국내 및 해외주식형 펀드 모두 세전으로 동일한 10% 수익률을 기록했다고 하더라도 소득세를 포함한 15.4%의 세금을 제하면 해외주식형 펀드 수익률은 8.46%가 된다.

조 연구원은 "해외펀드는 다양한 투자대상에 대한 투자기회를 제공하기 때문에 세금이 부과된다는 이유만으로 투자자들이 급격하게 투자 비중을 축소할 것으로는 예상되지 않는다"며 "세금은 수익이 발생한 이후에 고려할 문제로 수익이 발생하느냐가 투자자들의 우선 관심사가 될 것"이라고 예상했다.

그는 "거액자산가의 경우 금융소득종합과세의 영향으로 해외펀드 투자비중이 낮아질 수 있지만 해외펀드는 다양한 투자대상에 대한 분산투자의 기회를 제공하기 때문에 여전히 유효한 투자대상 중 하나로 존재할 것이며, 이 중 일부는 국내주식형 펀드로 유입될 가능성이 높다"고 말했다.