“기아, 차별화한 실적 증명할 것…목표가 하향”

한국투자증권, 투자의견 ‘매수’ 유지…목표주가 15만 원으로 하향

한국투자증권은 기아에 대해 업황 둔화에도 4분기 차별화한 실적을 증명할 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 16만 원에서 15만 원으로 하향 조정했다. 전 거래일 기준 종가는 9만2700원이다.

28일 김창호 한국투자증권 연구원은 “현대차와 마찬가지로 람다2 엔진 관련 충당금을 설정하며 올해 3분기 영업이익은 2조8813억 원으로 컨센서스를 7.4% 하회했다”면서도 “일회성 비용 제외 시, 영업이익은 3조5130억 원으로 컨센서스를 13% 상회하는 수치”라고 했다.

김 연구원은 “연결매출대수가 전년 동기 대비 1.9% 감소했지만, 평균판매단가(ASP)가 5.8% 증가하며 수익성을 방어했다”며 “완성차는 2분기가 최대 성수기, 3분기가 최대 비수기인데, 일회성 비용 제외 기준 3분기 영업이익은 전 분기 대비 1300억 원 감소에 그쳤다”고 했다.

김 연구원은 “4분기 영업이익은 3조1060억 원을 전망한다”며 “기아가 제시한 2조8000억~3조2000억 원 가이던스와 비교 시 상단 수준”이라고 했다.

그는 “3분기 실적 기준으로는(일회성 제외 기준) 약 4070억 원 감소되는 수치”라며 “비우호적 환율 영향, 인센티브 증가 및 기말 환율 약세에 따른 판매보증비 증가를 가정했다”고 했다.

또 그는 “분기별 실적이 감익을 나타내고 있지만 여전히 견조한 ASP로 업황 영향을 최소화하고 있다”며 “4분기에도 업황 둔화에 따른 제한적 볼륨 회복과 인센티브 상승에도 경쟁사 대비 차별화된 실적을 증명할 것”이라고 했다.

김 연구원은 “자동차 산업 하락 사이클에서도 파워트레인 믹스 개선을 통해 인센티브를 최소화하는 등 ASP는 증가세를 유지하고 있다”며 “실적발표와 함께 자사주를 추가 소각했으며 연내 추가 주주환원 발표가 예정돼 있다”고 했다.

그는 “최근 주가 하락으로 배당 수익률이 7.2%까지 높아진 점도 긍정 요인”이라고 덧붙였다.