“더블유씨피, 단기 실적 부진 불가피…목표가 하향”

KB증권, 투자의견 ‘매수’ 유지…목표주가 1만9000원으로 하향

KB증권은 더블유씨피에 대해 단기 실적 부진이 불가피할 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 2만7000원에서 1만9000원으로 하향 조정했다. 전 거래일 기준 종가는 1만2540원이다.

22일 이창민 KB증권 연구원은 “ 목표주가를 하향한 이유는 전기차 시장 성장세 둔화에 따른 신규 생산설비 가동 시점 순연과 미국 전기차 수요 감소 우려를 반영해 2023~2032년 분리막 판매량 추정치를 기존 111억㎡에서 93억㎡로 하향 조정하고, 같은 기간 평균 영업이익률을 기존 7.1%에서 5.0%로 하향했기 때문”이라고 했다.

이 연구원은 “더블유씨피의 올해 4분기 실적은 매출액 448억 원, 영업적자 217억 원으로 추정돼 컨센서스를 하회할 전망”이라며 “3분기 실적의 부진한 흐름이 이어지는 가운데, 주문자상표부착생산(OEM)들의 연말 재고조정이 예상돼 각형 전지용 분리막·원통형 전지용 분리막 실적이 모두 부진할 것”이라고 했다.

그는 “가동률이 급감하면서 수익성이 악화되고 있다”며 “중동 전쟁 지속으로 인한 물류비 부담 확대와 각종 신제품 테스트 비용·시운전 비용 등도 영업적자 폭을 확대시키고 있다”고 했다.

이 연구원은 “단기 실적 부진은 불가피할 것으로 전망되나, 내년 하반기부터는 업황 반등이 기대된다”며 “더블유씨피의 내년 연간 실적은 매출액 3135억 원, 영업이익 7억 원(흑자전환)으로 추정된다”고 했다.

그는 “내년부터 강화되는 유럽연합(EU)의 이산화탄소(CO₂) 배출 규제 영향으로 유럽 OEM들의 전기차(EV)용 전지 재고 축적 수요가 예상되고, 내년 하반기부터 원통형 전지용 고함침성 분리막을 원하는 신규 고객 1~2곳이 추가될 것으로 예상돼 점진적인 가동률 개선이 가능할 것으로 기대되기 때문”이라고 했다.