“현대제철, 주가 향방은…中철강 반덤핑 관세 주목”

신한투자증권, 투자의견 ‘매수’ 유지…목표주가 2만7000원으로 하향

신한투자증권은 현대제철에 대해 중국산 후판 반덤핑 관세 부과 여부가 결정되는 내년 1분기가 중기 주가 향방의 중요한 변곡점이 될 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 2만9000원에서 2만7000원으로 하향 조정했다. 전 거래일 기준 종가는 2만1150원이다.

23일 박광래 신한투자증권 연구원은 “올해 4분기 실적은 매출액 5조7000억 원, 영업이익 754억 원으로 시장 기대치를 하회할 전망”이라며 “4분기 판매량 증가와 고정비 부담 해소로 3분기보다 높은 영업이익을 기록할 것”이라고 했다.

박 연구원은 “스프레드 축소, 산업용 전기요금 인상에 따른 봉형강 원가 상승, 원·달러 환율 상승 등으로 수익성(영업이익률 1.3%)은 예년 수준(2018~2023년 평균4.4%)과 이격이 있을 것”이라고 했다.

그는 “하반기 이후 중국 경기 부양책에 대한 기대감이 상존하고 있었으나, 실제 정책 발표 이후 중국과 한국 철강 가격에는 큰 영향을 미치지 못하고 있다”며 “실수요 개선에 대한 의구심이 가격 상승을 제약하고 있는 상황으로, 공급 제약이 업황 개선을 견인할 현실적인 대안이 될 것”이라고 했다.

박 연구원은 “단기적으로는 중국산 철강에 대한 우리나라 정부의 반덤핑 관세 부과 여부가 중요하다”며 “후판 반덤핑의 경우 내년 1분기 중 관세 여부 결정될 것”이라고 했다.

그는 “최근 현대제철이 중국·일본산 열연 반덤핑 제소도 신청했다”며 “국내 시장에서 수입산이 30% 이상을 차지하는 점을 감안해볼 때 관세 부과 결정은 단기 실적 및 주가 반등에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 했다.