하나증권 "동성화인텍, 상승 초입 단계…목표가↑"

투자의견 ‘매수’ 유지…목표주가 3만 원 상향

(출처=하나증권)

하나증권은 22일 동성화인텍에 대해 향후 흐름에 영향을 미치는 변수가 모두 우호적이고, 성장 초입에 들어섰다고 판단한다며 투자 의견을 '매수'로 유지하고 목표 주가를 3만 원으로 상향했다.

위경재 하나증권 연구원은 "2024년 4분기 실적이 컨센서스를 상회할 것으로 예상되면서 지난해 연간 실적은 매출액은 전년 동기 대비 8.5% 증가한 5764억 원, 영업이익은 32.6% 늘어난 495억 원을 전망한다"라며 "연간으로 보면 과거 2021~2022년 수주 물량이 실적으로 반영되며 전반적인 판매량 증가를 이끈 것으로 판단한다"라고 전했다.

이어 "신조선가 상승에도 불구하고 보냉재 판가 상승은 없었다는 점에서 가격 상승효과는 누리지 못한 것으로 추정된다"라며 "환율 측면에서는, 보냉재 매출이 달러로 인식되는 점 고려할 때 환율 상승에 따른 실적 개선 효과 일부 존재할 것으로 판단한다"라고 덧붙였다.

하나증권은 보냉재 기업 동성화인텍의 향후 흐름을 전망하기 위해 검토해야 할 주요 변수는 판매량, 가격, 비용, 환율이라고 설명했다.

위 연구원은 "판매량은 2022~2023년 수주 물량이 실적에 본격 반영되며 최근 15년 수주액이 실적화되는 구간이며, 가격은 2025년 실적에 따라 판가 상승 물량이 반영되기 시작한다"라며 "가격은 보냉재 원가 중 높은 비중을 차지하는 MDI가 안정적인 가격 흐름을 보여주고 있고, 환율은 지난 4분기 크게 상승한 점을 고려해야 하며, 환율 상승에 따른 이익 개선 효과가 유의미하게 반영될 수 있다"라고 밝혔다.

더불어 "4가지 변수 모두 실적 성장을 가리키고 있으며, 2025년 연간 매출액은 전년 동기 대비 16.8% 증가한 6731억 원, 영업이익은 42.1% 늘어난 704억 원을 전망한다"라며 "최근의 주가 상승에도 불구하고 여전히 상승의 초입에 있다고 보인다"라고 의견을 제시했다.