[오늘의 증시 리포트] 한미약품, “경영권 분쟁 공식 종결…2025년 기대”

◇한미약품

경영권 분쟁 공식 종결: 밸류와 모멘텀의 2025년을 기대

한미사이언스 신임 대표이사 선임, 경영권 분쟁의 마침표를 찍다

한승연 NH투자증권 연구원

◇GKL

4분기 쇼크에 올해도 성장하기 타이트한 환경

4분기 영업이익 55억 원으로 흑전했지만, 컨센서스 54% 대폭 하회

4분기 드롭액 전년동기대비 8% 감소했으나, 홀드율이 2.5%p 증가하며 매출 반등

1월 드롭액도 전년동월비 12% 감소로 출발

경쟁 격화 우려가 실적 약세로 확인되는 구간: 단기 투심 회복은 어려울 전망

김현용 현대차증권 연구원

◇넥슨게임즈

어닝 쇼크에 반등 없는 동접자수까지

4분기 영업손실 21억 원으로 컨센서스 대폭 하회한 어닝 쇼크 기록

12월 시즌2 업데이트에도 4분기 평균 스팀 동접자수 2만 명 수준 불과

던전앤파이터 아라드도 연말 출시까지 점진적으로 기대감 커질 것

파이프라인은 견고하지만, 이익 전망 하향으로 밸류 메리트는 사라진 것으로 판단

김현용 현대차증권 연구원

◇카카오

상승세의 초기 국면

인터넷/게임 최선호주 유지

구체적인 AI 라인업이 관측

올해 세그먼트 그로스 총평

김진구 키움증권 연구원

◇한국금융지주

단기 실적 보다는 큰 그림에 관심 필요

아쉬운 4분기 실적, 큰 그림에서는 문제 없다

4Q24 Review: 지배주주순이익 994억원(-68.2% QoQ), 기대치 하회

Valuation & Risk: 2025F ROE 11.3%, PBR, 0.39x

임희연 신한투자증권 연구원

◇넷마블

4W24 Review: 기존 게임의 실적 방어, 주요 신작도 예정대로

4Q24P 연결 매출액은 6490억 원(-2.5% YoY, +0.3% QoQ), 영업이익은 352억 원(+87.2% YoY, -46.3% QoQ). 매출액은 시장 컨센서스에 소폭 상회, 영업이익은 제한적 비용 통제로 시장 컨센서스에 44.9% 상회

지배주주당기순손실은 1627억 원(적지 YoY, 적전 QoQ)으로 영업권 손상차손이 2600억 원(스핀엑스, 잼시티 등)이 2023년에 이어 큰 폭으로 반영되며 적자 시현

매출액은 844억 원(+5.6% YoY, +62.9% QoQ)으로 계절적 영향으로 3Q24에 매출 하락 후 4Q24에 큰 폭으로 반등

김혜영 다올투자증권 연구원

◇바이오플러스

4Q24 Review, 잭팟

4Q24 Review, 분기 최대 매출

2025 본업의 안정적 성장 그리고 신사업 확대로 인한 중장기 성장성 강화

이준석 한양증권 연구원

◇한온시스템

우선은 관망 지속

주가 반등의 트리거는 1) 구조조정 마무리, 3) 유럽/EV 업황 개선

2025년 1) 자산효율화/구조조정, 2) 수익성 개선 전략 본격화 예상

1H25 구조조정/관세우려/무형자산 효율화 가능성 ↑ => 보수적 접근

김귀연 대신증권 연구원

◇카카오

콘텐츠 부진의 무게가 무겁다

4분기 매출액 1.96조 원(-2%yoy), 영업이익 1067억 원(-34%yoy) 기록. 시장 컨센서스(1184억 원) 하회

올해 카카오는 오픈AI와의 협업을 통한 유의미한 AI 서비스(상반기 카나나, AI 메이트 등) 출시를 예고함

따라서 AI 서비스의 유의미한 성과와 콘텐츠 부문 수익성 방어 여부가 상반기 카카오의 주가에 최대 변수가 될 것

정의훈 유진투자증권 연구원

◇현대모비스

자사주 매입&소각 공시, 하반기에 또 있습니다

자사주 매입 2910억 공시. 1/24일 밸류업 공시 내용 현실화

1) 실적 기저, 2) 관세 우려로 주가 부진. 금번 공시로 하방 지지 예상

이후, 1) 현대차-GM 협력 전략, 2) 신규 수주, 3) 하반기 주주환원 주목

김귀연 대신증권 연구원

◇클래시스

숫자로 증명중인 볼뉴머 성장성

4Q24, 볼뉴머 수출과 소모품 매출 고성장 지속

2025F, 볼뉴머 미국 판매와 신제품 출시에 대한 관심

조은애 LS증권 연구원

◇텔레칩스

4Q24 Review: 차량용 반도체 공급 확대

4Q24 Review: 4분기 만에 전년동기 대비 매출 증가세 전환한 것은 긍정적임. 당사 추정치에 부합

1Q25 Preview: 폭스바겐향 돌핀플러스 공급 시작은 물론, 최근 글로벌 업체와 파트너십 체결은 긍정적임

박종선 유진투자증권 연구원

◇카카오

N이라면 상상 가능한 톡의 미래

4Q24 Review: 영업이익 1067억 원으로 컨센서스 수준 기록

출발은 늦었지만 카카오만이 할 수 있는 AI 를 내놓을 것

목표주가 5.3만 원으로 상향

남효지 SK증권 연구원

◇한국금융지주

본업은 양호했지만 일회성 비용 등으로 기대치 하회

연간 지배순이익 46% (YoY) 증가한 1조330억 원 기록

증권 양호하나 비용 반영, 저축은행/캐피탈 회복은 아직

투자의견 매수, 목표주가 10만원 유지

안영준 키움증권 연구원

◇휴젤

레벨업한 펀더멘털에 미국 더하기

4Q24, 미국 수출 없이도 레벨업한 펀더멘털을 숫자로 증명

미국 톡신 출시 성과에 대한 관심 지속

조은애 LS증권 연구원

◇한국금융지주

추가비용 인식에도 업종 최고 이익력

4Q 추가손실 인식에도 24년 업종 최대 실적

PF 부담 지속 경감. 25년에도 고수익성 지속 예상

점진적 배당성향 상향기조. 증권업종 최선호주

전배승 LS증권 연구원

◇넷마블

이익 고성장 확신, 업종 최선호주 제시

낮아진 관심 속에 펀더멘털 개선되어 매수 적기라 판단

4Q24 Review: 견고한 기존작과 비용 통제로 컨센서스 상회

Valuation & Risk: 낮아진 관심 + 펀더멘털 개선 = 매수 타이밍

강석오 신한투자증권 연구원

◇콘텐트리중앙

하반기로 갈수록 더 좋아질 것

굳건한 방송, 나아질 공간

4Q24 Review: 예상된 부진

이화정 NH투자증권 연구원

◇카카오게임즈

출시 지연 및 게임성 변수

목표주가 1.8만 원으로 하향

게임별 이슈 및 포인트 분석

25E 분기 및 연간 실적 분석

김진구 키움증권 연구원

◇콘텐트리중앙

할 수 있습니다.

4Q24 매출 2000억 원(-21% yoy), OP –165억 원(적지 yoy)

메가박스, SLL, Wiip 모두 적자이지만, 적자폭 크게 축소

극장 회복, SLL 성장, Wiip 정상화로 25E OP 329억 원(+789억 원 yoy)

김회재 대신증권 연구원

◇KT

예상보다 빠르고 강하다

4Q24 Review: 일회성 제외시 전년 대비 개선된 실적

예상보다 빠르고 큰 규모로 시작된 주주환원

김회재 대신증권 연구원

◇KT

눈에 보이는 이익 개선

4Q24 실적 Review-컨센서스 부합

뚜렷한 이익 개선 모멘텀

최민하 삼성증권 연구원

◇카카오

카톡의 외연 확장 기대

매출액 1조9591억 원(YoY -2.0%), 영업이익 1067억 원(YoY -33.7%), 지배순손실 1318억 원. 시장기대치 하회

채팅 중심의 트래픽에서 다양한 컨텐츠를 소비할 수 있는 카톡으로 외연 확장 계획

이창영 유안타증권 연구원

◇클래시스

4Q24 Review: 자신 있게 한 해 시작

4Q24 매출액과 영업이익 컨센서스 부합

기대가 높아지는 양사 간 시너지 효과, 보다 빠른 이익률 개선 예상

2025년 매출액 3500억 원(+44.1%)의 긍정적 가이던스 제시

강시온 한국투자증권 연구원

◇롯데정밀화학

확실한 차이

아직은 화학업종 불안심리에서 자유롭기 어렵지만

일회성 요인을 제외하고 보면 하반기 회복 방향성은 분명

스패셜티로서의 차별성은 변함없다는 점에서 매수 의견 유지

최고운 한국투자증권 연구원

◇한화에어로스페이스

한화포 사격준비 끝!

4Q24 Review: 놀라움x3

가보지 않았으나 자신 있는 길

이승웅 유안타증권 연구원

◇휴젤

4Q24 Review: 좋은 밸류로 휴젤 살 때

컨센서스에 부합한 실적

판관비 레버리지 효과로 FY25 영업이익 38% 성장 전망

같은 밸류라면 성장 여력 큰 휴젤 사야

위해주 한국투자증권 연구원

◇휴젤

밸류에이션 모래 주머니 푸는 중

시장 기대치 부합하는 무난한 실적

밸류에이션 부담은 줄어든다, 목표주가 -2.8% 하향 조정

신민수 키움증권 연구원

넷마블

좋았던 4분기. 초점은 2025로

<마블>과 <해리포터>가 힘쓴 4분기

다음 기대작은 <왕좌의 게임>. 다만 <나혼렙> 기저가 너무 높다

이효진 메리츠증권 연구원

◇KT

1분기부터 시작합니다

4Q24: 예상치 수준의 대규모 적자시현

안정적인 분기배당과 향후 4 년간 실시될 자사주 매입

최관순 SK증권 연구원

◇카카오

오픈 AI-카카오톡: 딥시크-중국 플랫폼

게임즈 제외하면 이익은 무난하나 손상차손으로 순이익은 적자 기록

오픈AI 활용한 B2C 서비스의 시도: 동사에 대한 재평가 기대되는 2025

이효진 메리츠증권 연구원