[in-depth] JRI “日 경제한파, 내년에도 계속된다”

수출 둔화·경기부양책 종료·성장동력 부진 등 三災로 경기하강 압력 고조

일본의 경제 한파가 장기화할 전망이다.

일본종합연구소(JRI)와 미즈호종합연구소(MRI) 등 민간 싱크탱크는 최근 경제전망보고서를 통해 올해 일본 경제가 2.6% 성장한 후 내년은 1.3%(정부 전망은 0.2%) 성장에 그칠 것으로 내다봤다.

이들 연구소는 바닥난 경기부양책 효과와 수출 부진에 따른 산업생산 둔화, 얼어붙은 소비 등에 따른 취약한 내수를 경기 하강 이유로 지목했다.

JRI은 대미·대유럽 수출은 지금까지 증가세를 유지해 왔지만 공적부문·민간부문 모두 성장 동력원이 약해지면서 저조할 것으로 전망했다.

JRI와 MRI는 급격한 성장세로 세계 경제를 견인해온 신흥국 역시 수출 증가세가 둔화하고 있다며 전자제품 부문 등에서 생산 조정이 예상됨에 따라 당분간 급격한 회복은 기대하기 어려울 것으로 내다봤다.

JRI는 특히 수출기업들의 실적을 악화시켰던 엔화 강세에 대해 가격과 수량, 기업 움직임 등 3가지 영향을 들었다.

일단 가격과 관련된 영향은 긍정적으로 분석됐다. 환차손으로 인한 수출 기업의 매출 감소와 환차익에 따른 수입 기업의 비용 감소를 지적했다.

거시적으로 보면 환차익이 환차손을 웃돌기 때문에 긍정적이다. 또 엔화의 10% 절상은 연간 1조엔 가량의 플러스 효과가 유발될 것으로 기대햇다.

수량을 통한 영향은 일본 제품의 가격 경쟁력 저하로 수출 물량을 줄이고 수입 물량을 늘릴 것으로 전망했다.

최근 환율 수준을 유지하더라도 2011년도 실질 국내총생산(GDP)이 0.2% 낮아질 것으로 내다보고 한국·대만 기업과의 경쟁이 한층 치열해질 것을 감안하면 마이너스 영향은 한층 더 확대할 가능성도 크다고 지적했다.

기업 행동에 미치는 영향에 대해서는 기업들의 비용 절감 움직임을 한층 강화시킬 것으로 예상했다. 중장기적으로는 제조업의 해외 생산 이전이 가속화해 이것이 일본 국내 설비투자나 고용 감소의 요인이 될 것이라고 관측했다.

종합적으로 엔화 강세는 긍정적인 효과보다는 중장기적으로 마이너스 영향이 크다는 분석이다.

정부가 금융 위기 극복을 위해 마련한 경기부양책 대부분이 종료된 가운데 9월에 새로 내놓은 경기부양책이 경기를 자극하는 효과도 한정적으로 전망됐다.

결국 ▲수출 침체 지속 ▲경기부양책 종료 ▲성장동력 부진 등을 배경으로 일본 경제는 당분간 ‘제자리 걸음’ 상태가 계속될 것이라고 이들 연구소는 전망했다.