금융시장 안정화대책 효과 있을까?

“정책대응 긍정적…주가방어에 효과” 전문가 “외국인 일방적 매물폭탄 완화시켜”

정부와 금융투자업계가 패닉상태에 빠진 금융시장 안정을 위해 ‘공매도 금지’와 ‘증시안정펀드 조성’이란 대책을 내놓았다.

전문가들은 이번 대책이 시장에 긍정적인 시그널로 작용하면서 외국인들의 매도세를 완화하고 투자자들의 심리를 안정화시키는 효과가 있을 것으로 보고 있다. 이는 직접적인 수급 효과보다는 ‘정책 대응’ 이라는 상징적인 의미가 크다는 것이다.

우선 전문가들은 금융당국이 선택한 공매도 3개월간 금지조치의 경우 한국형 헤지펀드 출시 계획에 차질이 불가피하지만 외국인들의 일방적인 매도세를 완화시킬 수 있을 것으로 내다봤다. 공매도는 보유하지 않은 주식을 빌려서 미리 판 다음 판매가격보다 싼값에 되사 차익을 챙기는 것으로 외국인들이 최근 공매도에 대거 가담해 주가 하락을 이끈 것으로 관측된다.

한범호 신한금융투자 연구원은 “당국의 정책적인 지원이 가장 중요한 상황에서 공매도 3개월 금지라는 조치가 나온 것은 심리적으로나 수급상으로나 긍정적”이라며 “공매도 금지는 외국인 매도세를 제약할 수 있는 실질적인 조치”라고 말했다.

대신증권 이승재 연구원에 따르면 지난 2008년 10월 공매도를 금지했던 시기 주가 방어 효과는 약 7거래일 정도 지속됐다. 당시 공매도 금지 후 코스피는 7거래일간 MSCI월드지수나 S&P500지수 대비 최대 10%가량의 상대적 강세를 보였다.

이에 대해 진웅섭 금융위원회 자본시장국장은 “최근 증시 폭락의 원인인 외국인 매도와 심리적 불안감 완화에 정책적 초점을 맞췄다”고 설명했다.

그러나 시장 일각에선 이번 공매도 금지가 한시적 조치인 데다 문제의 본질인 대외불안을 해소하는 데 도움이 되는 것은 아니라는 지적도 내놨다. 금융권 관계자는 “공매도 금지 기한이 3개월로 정해져 있다는 점 때문에 근본적인 대책이 되지는 않을 것”이라며 “이번 조치는 정부가 시장을 지킬 최소한의 의지는 있다는 점을 확인한 것 이상의 의미는 없다”고 말했다.

아울러 증안펀드의 경우 시장 수급이 꼬였을 경우 이를 풀 수 있는 직접적인 수단이 될 것으로 보인다. 특히 최소 조성금액이 5000억원 이상 될 것이라는 점은 시장에 수급 주체가 실종됐을 경우 일정정도 역할을 할 수 있을 것이라는 전망이다.

금융권 관계자는 “증안펀드는 직접적인 매수 효과보다는 ‘정부가 시장을 그냥 내버려 두지 않겠다’는 시그널로서의 의미가 더 크다”고 평가했다.

또한 금융사의 로스컷(손절매) 규정도 탄력 운용키로 한 점도 최근 증시 악화를 완화시킬 수 있을 것으로 분석됐다.

한편 주요 연기금들이 투자 한도를 확대하고 있는 점도 긍정적으로 평가됐다. 그동안 연기금 등 기관투자자가 주식시장의 버팀목 역할을 통해 시장의 변동성을 완화시키는 등 순기능을 해왔기 때문이다. 금융권 관계자는 “시장안정을 위한 기관투자자의 건전한 기능이 계속될 것으로 기대한다”고 말했다.