[오늘의 추천종목]삼성물산, 사업구조 고도화와 해외수주 등 성장성 - 우리투자증권

◇대형주 추천종목

△삼성물산 - Mining·신재생 에너지분야 투자 등 신사업 추진으로 사업구조 고도화에 주력 중이며, 2011년부터 본격화된 해외 수주는 2012년에도 큰 폭의 성장세를 지속할 전망. 2012년 8조3000억원(27.7% y-y)에 달하는 해외 수주 달성으로 수익성 또한 본격적으로 개선될 전망이며 상사와 건설 부문 시너지, 안정적인 재무구조를 통한 우호적인 자금조달 여건 등이 주가상승의 촉매제가 될 전망

△효성 - 4분기 전기동·철 등 원재료 가격 하락, 평균 환율 상승 등의 우호적인 요인에도 불구하고 진흥기업 출자지분 무상 소각에 따른 일회성 손실 반영되며 컨센서스를 하회할 전망이지만 일회성 요인이 제거되는 2012년 1분기부터 흑자전환이 기대됨. 2012년 중공업부문의 점진적인 회복이 가능해 보이고, 섬유·화학·산자 등 주력 사업부문의 증설 효과가 본격적으로 이익에 반영되면서 턴어라운드 가능할 전망

△고려아연 - 분기별 ※사상 최대 실적을 기록했던 2011년 3분기에 이어 4분기에도 2000억원 이상의 높은 절대 이익수준을 기록해 안정적인 이익창출 능력이 부각될 전망. 금속가격의 불확실성에도 불구하고 증설 효과와 부산물의 이익기여로 2012년 K-IFRS 개별 기준 매출액 5조3740억원(+4.8%, y-y), 영업이익 8860억원(+0.8%, y-y)을 기록할 전망(리서치센터 기준)

△LS - LS전선·LS산전·LS니꼬동제련·LS엠트론 등 자회사들의 실적 개선으로 2012년 매출액과 영업이익은 각각 13조3000억원(+5.5%,y_y), 6315억원(+61.2%,y_y)으로 개선될 전망. 특히 LS전선은 2012년 신흥국가에서의 인프라 투자 확대, 인도·중국·베트남 등 해외지역 직접 투자를 통한 생산지역 확대 등 모멘텀을 확보하고 있으며 2013년 상반기 상장 계획으로 자회사 가치 재평가가 가능할 전망

△현대중공업 - 유럽발 금융위기 지속에 따른 선박금융 부진과 해운업황 침체, 비조선 부문의 실적 둔화 여파로 지난해 고점대비 50% 가량의 낙폭을 기록중. 조선사업부의 올해 수주목표는 지난해보다 21.3% 증가한 91억달러로 우려와 달리 회사측의 전망은 나쁘지 않은 상황이며, 해양부문 수주경쟁력과 비조선부문의 수익창출능력을 고려할 때 저평가 국면 해소 전망

△LG디스플레이 - FPR 3D 패널·Tablet PC용 패널·LTE용 AH-IPS 패널·슈리켄 디스플레이 등 Specialty 제품 비중을 확대하면서 평균 판가가 전분기 683달러 대비 692달러로 1.3% 상승할 것으로 기대되며, 이에 따라 1분기 영업적자는 1281억원으로 전분기(1587억원) 대비 축소될 것으로 기대됨. 2011년 81%에 불과했던 가동률은 2012년 80% 후반 수준까지 회복될 것으로 예상돼 2012년 매출액과 영업이익은 각각 27조2280억원(12%, YoY), 7700억원(흑자전환)에 이를 전망(리서치센터 추정치).

△S-Oil - 3분기 정기보수와 환율효과 등으로 발생했던 일회성 손실 미발생으로 4분기 실적은 전분기대비 크게 개선될 것으로 기대되며, 지난해 4월 석유화학설비 증설에 따른 수혜가 반영돼 2012년에도 양호한 실적흐름 지속될 전망. 최근 국제유가 반등세, 외국인과 기관 수급 개선, 낙폭과대에 따른 가격메리트 등 단기적인 주가상승 모멘텀이 커지고 있음에 주목.

△LG - LG전자의 경우 지난해 유상증자로 자본을 확충했으며 올해는 스마트폰 비중확대에 따른 휴대폰부문 흑자전환 및 글로벌TV시장 회복으로 TV부문의 수익성이 개선되면서 턴어라운드될 것으로 예상. 한편 LG화학은 중국 긴축완화라는 우호적인 환경하에서 석유화학 부문의 지난해 합성고무(BR 8만톤) 신증설에 이어서 올해애는 아크릴레이트·SAP(고흡수성수지) 등 신설비 가동이 예정돼 있어 견조한 성장세가 지속될 전망. 이러한 자회사의 실적 개선에 따라 NAV대비 30% 할인된 주가의 상승여력은 충분하다는 판단

△제일모직 - 패터닝 소재와 같은 반도체 소재를 필두로 OLED와 2차 전지용 소재의 신규 공급비중 확대로 전자재료 부문의 고속 성장이 지속될 전망. 패션 부문은 대표 브랜드인 빈폴의 꾸준한 매출 성장과 신규 브랜드의 안정화, 중국사업의 성장 등으로 외형성장에 기여할 것으로 기대

△삼성전자 - 2012년 DRAM 부문의 완만한 업황 회복, NAND 부문의 안정적 실적, System-LSI 성장, 휴대폰 부문의 확대된 수익 및 LCD 부문 회복 등으로 2012년 영업이익은 창사 이래 최대 규모인 20조8000억원을 시현할 전망(리서치센터 전망). 2011년 급격한 성장세를 기록한 AMOLED 기반의 SMD는 내년에도 AMOLED 탑재 Application 및 고객 기반 확대, 막대한 투자를 통한 Capa 증가를 통해 성장세를 지속할 전망

△두산중공업 - 과거 3년간 HRSG 세계 점유율 1위를 유지하고 있는 두산중공업은 가스터빈·증기터빈 등 모든 기자재를 제작할 수 있는 기술을 보유하고 있음. 최근 HRSG에 대한 수요가 급증하고 있어 주목할 필요가 있다는 판단. 수익성에 가장 크게 기여하는 것은 원자력 및 화력발전 등의 핵심기자재임. 과거에는 신규수주를 확대하기 위해 저가위주의 EPC 수주를 받았으나 이후에는 고수익성 사업인 핵심기자재를 통해 수주를 확대함으로써 수익성 제고에 긍정적

△신규종목 - 삼성물산

△제외종목 - OCI(적정수익률 달성)

◇중소형주 추천종목

△이수페타시스 - 2012년에도 클라우드 컴퓨팅 확산과 데이터 트래픽 증가를 바탕으로 서버 및 네트워크 장비 수요가 강세를 보이며 우호적인 영업환경이 지속될 전망. 기존 네트워크 장비용 MLB의 호조세와 함께 올해부터 서버/스토리지에 적용되는 18층 이상의 MLB 매출도 본격화되면서 외형과 수익성 개선이 기대됨

△태광 - 지난해 신규수주가 사상 최고치를 경신하면서 2000억원 수준의 수주잔고 보유. 탄탄한 수주잔고를 기반으로 고가 위주의 선별 수주를 통해 수익성 개선 기대. 2012년 실적 가이던스는 매출 3495억원(+36.0% y-y), 영업이익 612억원 (+95.5% y-y)으로 급증세 지속될 전망. 최고 수준의 수주잔고가 실적에 반영되는 과정에서 밸류에이션 재평가가 이루어질 것으로 기대

△SBS콘텐츠허브 - ‘샐러리맨 초한지’와 ‘부탁해요 캡틴’ 등 신작드라마 시청률 강세 지속. 실적에 가장 큰 영향을 미치는 SBS 드라마의 경쟁력이 지난해 4분기에 이어 1분기에도 유지되면서 실적 호조 기대감 확대. 종편 진입으로 국내 미디어 시장의 경쟁이 심화될 것으로 우려되는 가운데, SBS가 콘텐츠 경쟁력 유지를 위해 투자를 강화할 것으로 예상되어 SBS의 콘텐츠를 유통하는 SBS콘텐츠허브의 성장성은 여전히 유효하다는 판단

△예림당 - 높은 브랜드 로열티를 지닌 Why? 시리즈는 스테디셀러로 자리매김하고 있으며, 2015년까지 매년 25권의 신간을 출시할 계획으로 안정적인 매출이 기대됨. 또 110여개국의 글로벌 유통망을 보유한 미국 맥그로힐사와 영문판 출시 계약을 통해 올해 상반기부터 본격적인 해외매출이 발생할 전망. 최근 3년 평균 영업이익률이 30% 수준으로 경쟁사 대비 월등한 수준이며 태블릿PC 등 스마트 디바이스의 보급에 따른 e-book 매출과 영문판 출시에 따른 해외저작권 매출 확대가 본격화되면서 이익성장이 지속될 전망

△풍산 - 2011년 4분기 실적은 부진할 전망이지만 중국 전기동 수입량이 사상최대치를 기록하면서 동가격 하락 리스크가 줄어들며 업황 턴어라운드 기대감이 확산될 전망. IT재고조정이 완료되면서 동판 수요가 확대될 것으로 예상되고, 지난해 설비증설이 마무리되면서 2012년부터 실적회복세가 본격화될 전망

△웹젠 - 올해부터 중국 최대 퍼블리셔인 텐센트를 통해 C9과 배터리온라인 등 2개의 신규게임 상용화가 진행되면서 2011년대비 100% 이상의 성장 기대감 유효. 웹젠은 12월초까지 급등세를 이어갔으나, 넥슨과 징가의 IPO 이후 부진한 주가흐름에 따른 게임주 전반의 약세와 단기급등 부담으로 최근까지 20% 이상의 조정세를 거치면서 가격메리트가 부각될 수 있고, 올해 중국 모멘텀을 감안할 때 긍정적인 주가흐름 기대

△서울반도체 - 전반적으로 업황 침체가 계속되는 상황에서 연말 재고조정 여파가 겹치면서 2011년 4분기 실적 개선세는 다소 제한적일 전망. 그럼에도 불구하고 새로운 직하형 LED TV의 납품이 증가할 전망. 또한 LED 조명 가격하락과 보급화로 LED조명 수요는 증가할 전망이기 때문에 LED 조명에 있어 높은 기술 경쟁력과 국내외 영업력을 확보한 서울반도체는 LED 조명시장 성장에 따른 수혜가 기대

△CJ오쇼핑 - 홈쇼핑 판매 호조와 재구매율 상승, 브랜드 인지도 증가로 양호한 성장세 지속 전망. 최근 주가 하락으로 하방경직성도 확보한 것으로 판단됨. 신성장동력인 동방CJ가 방송지역 확장과 추가채널 개국 등의 효과로 2분기, 3분기에 이어 4분기에도 30% 이상의 고성장세를 달성할 것으로 기대

△파라다이스 - 2012년부터 카지노 관계사들과의 순차적인 통합으로 최대 외국인 카지노 업체로 부각될 전망. 또한 관계사의 인천 국제업무단지 개발사업자 선정으로 장기 성장엔진을 확보한 점도 긍정적. 중국 방문자 증가에 힘입어 방문자 및 드롭액이 사상 최고 수준에 달할 것으로 보이며, 홀드율 또한 안정적인 수준에서 유지되고 있어 4분기 매출액과 영업이익은 시장 컨센서스를 상회할 것으로 기대됨

△신규종목 - 이수페타시스

△제외종목 - 골프존(단기 상승탄력 둔화)