中, IPO 딜레마에 빠져

증권당국, IPO 개혁 추진하나 시기상조 목소리 커…시장 성숙 전까지 당국의 개입 필요 주장

중국이 IPO 딜레마에 빠졌다.

중국 증권감독관리위원회(CSRC)가 정보공개 시스템을 도입하는 등 IPO 개혁을 추진하고 있지만 은행과 증권사 등 주요 관계자들이 오히려 개혁은 시기상조라고 만류하고 있다고 8일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)이 보도했다.

일반적으로 중국증시에서는 IPO 기업들은 상장 첫날 주가가 급등하는 것이 일반적이었으나 지난 2년간 증시가 극도의 부진을 보이면서 그 공식이 깨졌다.

이에 CSRC는 공모가와 시기, 규모 등 IPO의 세부사항에 대한 지나친 간섭을 자제하고 기업들이 자세한 정보를 공개해 투자자 스스로가 IPO기업의 가치를 판단하는 정보공개 시스템을 도입하려 하는 것이다.

한편 IPO 시스템 개혁을 통해 투명성을 강화하는 한편 지나치게 CSRC에 편중된 업무부담을 덜어 기업들이 IPO를 보다 빠르게 진행하는 효과도 CSRC는 기대하고 있다고 WSJ는 전했다.

CSRC가 최근 공개한 자료에 따르면 현재 500개 이상의 기업이 IPO를 신청한 상태이며 일부 업체는 3년 이상 당국의 승인을 기다리고 있다.

팡팡 JP모간체이스 중국 투자은행 부문 최고경영자(CEO)는 “중국의 IPO 시스템에서 당국의 역할은 매우 중요하다”면서 “시스템 전환은 수 년의 시간을 두고 천천히 진행되야 한다”라고 조언했다.

미국에서는 IPO 기업들이 허위 정보를 공개했을 경우 일반 주주들이 집단소송을 걸어 피해에 대한 배상을 받을 수 있다.

그러나 중국에서는 이런 법적 뒷받침이 부족하기 때문에 이 부분을 보완하지 않을 경우 IPO 시스템 개혁이 더 많은 문제를 유발할 수 있다고 전문가들은 지적했다.

로날드 완 중국 초상증권 투자은행 부문 대표는 “현재 상황에서 기업들에게만 정보를 의존할 수 없다”면서 “우리는 당국의 적극적인 개입을 필요로 한다”고 강조했다.

정보공개 시스템으로 전환할 경우 당국의 부담은 줄겠지만 기업들이 공개하는 정보를 신뢰할 수 없기 때문에 차라리 정부가 지금처럼 적극적으로 IPO에 간섭하는 것이 낫다는 의미다.