종근당, 원가경쟁력 통한 수익 회복, 목표가↑ - IBK증권

IBK투자증권은 16일 종근당에 대해 원가, 영업 경쟁력을 통한 수익성 회복이 기대된다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가를 4만 9000원으로 상향 조정했다.

김현욱 연구원은 “약가 인하 이후 제네릭(복제약) 비즈니스 모델(GBM)의 최적화를 통해 단순한 판매관리비 절감이 아닌 제조(매출)원가 매커니즘 구조적 혁신으로 수익성 회복이 전망된다”며 “또 경쟁력 있는 품목과 인력을 통한 의원 중심의 영업 전략으로 약가 인하 훼손분을 매출 증대로 상쇄할 것으로 보인다”고 밝혔다.

이어 그는 “외형 증대에 따른 규모의 경제로 매출 원가율 하락과 중하위권 GBM업체의 약가인하에 따른 자연스러운 도태로 판관비의 효율적 집행이 예상돼 수익성이 제고될 것으로도 관측된다”며 “내년 연간실적은 K-IFRS 별도 기준 매출액 4963억원, 발표영업이익은 763억원, 당기순익은 557억원을 달성할 것으로 전망된다”고 덧붙였다.