8월 옵션만기일 '중립'…"비중 확대 기회로 삼아야"

대신증권은 12일 이달 옵션만기일 효과가 중립적일 것이라고 분석했다.

김영일 대신증권 연구원은 "8월 만기일에 물량 부담은 크겠지만 비교적 무난하게 지나갈 것"이라며 이같이 밝혔다.

김 연구원은 "현재 차익부담은 5500억원 수준"이라며 "7월 만기 이후 순차익잔고가 5578억원 증가했는데 이중 대다수가 매수차익잔고인 상황"이라고 설명했다.

현 상황을 살펴봤을 때 물량 부담은 있지만 이번 주 베이시스 수준은 안정적일 것이라는 분석이다.

김 연구원은 "외국인의 공격적인 선물 매도와 이에 따른 베이시스 악화가 나타나지 않는다면 의외로 가벼운 만기가 될 수도 있다"며 "외국인보다는 오히려 금융투자의 비차익 매매에 주목해야 한다"고 강조했다.

7월 만기 이후 금융투자의 비차익 누적 순매수는 7600억원 상당으로 변형된 차익거래일 가능성이 높기 때문이다.

김 연구원은 "하지만 이들 물량이 선물과 현물의 가격차이(베이시스)가 1.4 수준 이상일 때 유입된 만큼, 현재 시장 베이시스 수준(1.0 수준)에서는 청산 가능성이 낮다"고 판단했다.

비차익 매매 역시 별다른 영향을 미치지 못할 것으로 보인다.

김 연구원은 "8월 비차익 매매는 외국인이 순매수하는 가운데 기관이 순매도하는 구도로 진행되고 있다"며 "한국 관련 해외 펀드플로가 여전히 우호적이고 지수 하락으로 인해 투신의 환매 압력이 잦아들었다는 점에서 만기에 비차익 매매의 영향력이 감소할 것"이라고 분석했다.

그는 이어 "펀드플로와 외국인 선물 싸이클 전환을 고려하면 8월 만기를 오히려 비중 확대 기회로 삼아야 할 것"이라고 덧붙였다.