대표적 장단기 금리차(스프레드·스플)라 할 수 있는 국고채 10년물과 3년물간 금리차이가 40bp(1bp=0.01%포인트)대까지 벌어졌다. 채권전문가들은 한국은행 기준금리 동결 실망감과 인상 우려에 상승했던 단기금리가 최근 비교적 빠르게 하락(가격 상승)한 때문이라고 봤다. 반면, 향후 전망과 관련해서는 축소 전환과 추가 확대로 갈렸다.
30일 오전 10시
연내 2회 추가 인하 컨센서스내년 이후 속도·채권 일드커브 전망은 엇갈려
미국 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 기준금리 인하가 고용 둔화 리스크 부각에 따른 ‘위험 관리(risk management)’ 차원의 보험성 인하라는 분석이 나왔다. 연내 두 차례 추가 인하가 가능하겠지만 내년 이후 추가 인하 속도에 대해서는 다른 전망을 내놨다. 이에 따라, 채
내년에도 인하 기조 지속...채권시장은 박스권 흐름 예상
한국은행 8월 금융통화위원회 결과를 두고 채권전문가들은 경기 둔화와 금융안정 사이의 균형을 모색한 결과라고 평가했다. 아울러 10월 금통위에서 기준금리를 인하할 가능성이 높다고 봤다. 한은이 예상된 인하 경로를 밟고 있는 만큼 채권시장은 좁은 범위 박스권 흐름을 이어갈 것으로 예측했다.
28일 채권
미국 연방준비제도(Fed·연준) 7월 연방공개시장위원회(FOMC)가 매파적(통화긴축적)으로 마무리됐다는 판단이 우세함에도 국내 채권 전문가들은 9월 정책금리 인하 가능성을 여전히 높게 점치고 있는 것으로 나타났다.
31일 채권시장에 따르면 관심을 모았던 연준 FOMC는 정책금리를 4.25~4.50%로 동결했다. 최근 다섯 차례 연속 동결인 셈이다. 다만,
한국-미국간 국채 10년물 금리차 107bp100bp 넘긴 건 2018년 11월 이후 처음증권가선 최대 138bp까지 벌어질 거란 전망도"금리 격차 외인 증권투자자금 영향 뚜렷하지 않아"
한국과 미국간 10년 만기 국채 금리 역전 폭이 역대급으로 벌어지고 있다. 미국의 10년 만기 국채 금리가 치솟으면서 한국의 상승 수준을 훌쩍 넘어섰다. 그동안 미국
▲ 이재형 유안타증권 연구원 = 만장일치 동결, 내년 3·4분기 각각 1번 총 2회 인하
-유가 동향 때문에 인플레 압력이 낮아진 점은 있다. 다만 주요국 중앙은행들이 신용팽창 속도 조절을 못하고 있다. 중앙은행이 시중 유동성을 컨트롤하지 못하고 있다는 점이 중앙은행 정책의 제약요인이다. 이런 부분들에 대해 어떤 스탠스를 보일 것이냐에 따라 향후 방향에 대
▲ 이재형 유안타증권 연구원 = 25bp 인상, 동결 소수의견 1명, 연내 동결
-자금경색 이야기가 계속 있었고, 연초에도 이벤트가 여전했다. 회사채발행 수요도 몰렸다. 최근 다소 안정되는 부문도 있지만 구조적으로 불안 심리는 계속 있다.
대외적으로도 유가 상승세가 둔화하고 있다. 글로벌 달러화 강세도 약화 중이다. 이 부분 역시 정책상 변수가 될 것으로
▲ 이재형 유안타증권 연구원 = 동결, 만장일치, 11월·내년 1분기 인상
-한템포 쉬었다 갈 것으로 보고 있다. 만장일치 동결을 예상한다.
최근 증시 흐름을 보면 단기적 이슈로 해석할 것인지, 매크로 회복세에 대한 부분으로 해석할 것인지 판단해야할 것 같다. 한국은행이 11월 기준금리를 인상할 것으로 보지만, 그 확률은 50~60% 정도로 줄었다. 혹시
▲ 이미선 하나금융투자 연구원 = 인상, 만장일치, 올 10월 내년 4분기 추가 인상
-한국은행은 그간 일관되게 인상 필요성에 대한 커뮤니케이션을 해 왔다. 이에 따라 금융통화위원회 위원들도 금리인상에 대해 이견이 없을 것 같다. 오히려 두 번째 인상 경로 내지 연내 인상 의지 혹은 명분을 이주열 총재가 얼마나 드러낼지가 관건이다. 만약 소수의견이 나온다
▲ 우혜영 이베스트증권 연구원 = 동결, 만장일치, 11월·내년 2분기말or3분기 인상
- 7월엔 기준금리 인상 시그널이 없을 것 같다. 금리인상 소수의견은 8월에나 나올 수 있겠다.
경제지표로 봐도 한국이나 미국·중국도 5~6월이 고점이다. 지표도 계속해서 서프라이즈 결과를 내놓기 어렵다. 점점 둔화하는 분위기다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)
▲ 이미선 하나금융투자 연구원 = 동결, 만장일치, 성장률 3%대 후반, 내년 1분기 인상
- 한국은행은 올해 성장률을 3%대 후반까지 올릴 것으로 본다. 내년 성장률도 기존 전망치(2.5%) 보다 높일 것 같다. 소비자물가도 1.7%로 상향조정할 것으로 예상한다.
이에 따라 통화정책 스탠스에 약간의 변화가 있을 수 있지 않나 생각한다. 전망치가 모두
▲ 오창섭 현대차증권 연구원 = 동결, 만장일치, 내년 동결
- 11월 미국 대선을 앞두고 통화정책은 관망세를 보일 전망이다. 이번 한국은행 금융통화위원회에서 중요하게 봐야할 부분은 이주열 총재가 성장률에 대한 낙관적 시각을 나타내지 않을까 여부다. 최근 국제통화기금(IMF)이나 경제협력개발기구(OECD)들이 성장전망을 상향조정했기 때문이다.
신종 코로나
▲ 우혜영 이베스트증권 연구원 = 동결, 만장일치, 연내 동결
- 한국은행 금융통화위원회은 기준금리를 동결할 것으로 본다. 지난번 입장처럼 국고채 단순매입과 관련해서도 시장금리가 급등할 경우 개입하겠다는 정도에서 끝날 것 같다. 기준금리가 실효하한에 매우 근접하면서 추가 인하 여력도 많지 않다.
부동산 관련 언급도 있을 수 있겠다. 하지만 한은 입장에서
▲우혜영 이베스트증권 연구원 = 인하, 소수의견, 연내 동결, 1%대, 하향조정
- 경제지표나 생산자물가, 소비자물가 등이 이렇다 할만한 반등이 없었다. 한국은행 목표인 물가안정을 위해서라도 인하를 단행할 것으로 본다.
신임 금융통화위원회 위원들은 처음 의견을 개진한다. 성향이 중립이다, 매파(통화긴축)적이다 해석이 다양하나, 최근 비우량 회사채
▲ 문홍철 DB금융투자 연구원 = 동결, 소수의견 1~2명, 연내 동결
- 지난달 기준금리를 50bp 내렸다. 지금 금융시장 불안이라는 게 유동성과 크레딧 이슈다 보니 한국은행으로서는 금리인하에 더 나서기보단 지켜본 다음 결정할 것 같다. 한은은 유동성 공급이나 크레딧 지원책에 무게를 두고 있는 것으로 보인다. 다만 (기존 비둘기파(통화완화)
▲ 오창섭 현대차증권 연구원 = 동결, 2명 소수의견, 연중동결, 성장률 2.3%, 소비자물가 1.0%
- 기준금리 인하 정책이 경기부양보다는 부동산 불안에 영향을 미칠 수 있다. 문재인정부가 총선을 앞두고 있는데다, 신종 코로나바이러스(코로나19)로 모든 정책을 다 쓰겠다고 밝히면서 정책 포커스는 경기부양이 맞다. 다만 최근 부동산 규제책을 발표했듯
채권전문가들은 11월 한국은행 금융통화위원회가 추가 금리인하 가능성을 열었다고 평가했다. 한은 통화정책방향 문구에서 두 번의 금리인하 효과를 지켜보겠다는 문구가 사라진데다 이주열 한은 총재도 금리 대응여력은 남아있다고 언급한 것에 주목했다.
29일 한은 금통위 직후 증권사 채권 연구원 내놓은 분석 보고서에 따르면 10명 중 9명은 내년 상반기 중 금리인하
▲ 이미선 하나금융투자 연구원 = 동결, 인하 소수의견, 내년 3분기 인하
- 11월 한국은행 금융통화위원회에서는 한 명 정도 인하 소수의견 가능성을 열어두고 있다. 성장률 전망치는 올해 2.0%, 내년 2.3%로 조정될 것으로 예상한다.
전반적은 톤은 지난번 금통위와 비슷할 것으로 본다. 내년 세계교역량은 약간 회복될 것이고, 반도체 회복을 지켜보
▲ 윤여삼 메리츠종금증권 연구원 = 인하, 소수의견, 내년 2분기 추가 인하
- 8월달에는 내년 재정정책 계획이 나오며 논란이 있었다. 9월 연준(Fed) 연방공개시장위원회(FOMC) 이후에는 한은이 기준금리를 1%까지 낮출 수 있을까라는 의문이 확산했었다. 다만 미국도 공급관리자협회(ISM)이 부진하면서 10월 인하 기대감이 커졌다.
이주열 한국은행