“임금 인상, 소비 진작 반드시 보장하진 않아”
‘초저금리 잔치’ 끝난 기업들, 사업 재편 돌입
차입금리 1%p 오르면 기업 7% ‘적자전환’
최근 일본 니혼게이자이신문(닛케이)은 전문가 예상과 정반대의 일본은행 행보로 경제가 한층 더 불확실한 상황에 놓이면서 기업들이 대책 마련에 부심하고 있다고 전했다.
일본은행은 지난달 말 금융정책결정회의에서 시장의 예상을 뒤엎고 기준금리를 글로벌 금융위기가 한창이던 2008년 12월 이후 최고 수준으로 끌어올리고, 국채 매입 규모도 2026년 1분기까지 현재의 절반 수준으로 줄이기로 했다.
7월 회의에서 금리를 동결할 것이라는 전문가들의 예상과는 정반대의 결과였다. 분석가들은 일본은행의 이러한 결정을 38년 만에 최저치로 떨어진 엔화 약세를 방어하기 위한 극약처방으로 해석했다. 하지만 우에다 가즈오 일본은행 총재는 인플레이션, 성장, 임금 수치 및 전망에 주로 근거한 것이라고 설명했다. 그는 “소비의 경우 인플레이션이 영향을 미치고 있는 것으로 보이지만 여전히 탄력적”이라며 “임금 상승 추세가 더 확산하면서 소득 증가가 소비를 지탱할 것으로 예상된다”고 말했다.
전문가들은 임금 인상률 측면에서는 대체로 일본은행의 의견에 동의하고 있다. 실제로 6월 실질임금 상승률은 전년 동월 대비 1.1%로 27개월 만에 처음으로 플러스로 돌아섰다. 특히 많은 이코노미스트는 올해 봄철 임금 협상인 춘투에서 33년 만에 최고치인 5.1%의 평균 임금 인상률을 달성하면서 한동안 실질임금 상승률이 플러스 영역을 유지할 것으로 예상했다.
산업계는 사업 포트폴리오를 재편하기 시작했다. 일본 기업들은 오랜 기간 초저금리로 인해 수익성 낮은 부분에 대한 재검토를 미뤄왔지만, 통화정책 정상화 수순을 밟으면서 경영 효율성 개선이 요구되고 있다. 제국데이터뱅크가 9만 개 일본 기업을 대상으로 한 조사 결과에 따르면 차입금 금리가 1%포인트(p) 상승하면 약 7%의 회사가 적자 전환하는 것으로 추산됐다. 이미 몇몇 회사들은 7월 금리 인상 이후 이자 부담 증가에 대응하기 위해 비핵심 사업을 정리하는가 하면 인력 감축에 돌입했다.
일본의 한 투자 펀드 대표는 “통화정책이 정상화하면서 일본 산업계가 구조조정 시대에 접어들었다”며 “대기업의 자회사 매각으로 현재 검토 중인 인수 안건이 300여 개에 달한다”고 말했다. 도쿄증권거래소의 주가순자산비율(PBR) 개혁 조치에 이어 금리 인상까지 맞물리면서 일본 기업들의 비핵심 사업 매각이 가속화하고 있다는 평가다.