그림자금융 2000조 육박, 명목GDP 대비 113.1%

증가세 7년만 한자릿수대 둔화..충격시 여파 두배..금융완화 정상화과정서 불안 대비해야

한국내 비은행 금융중개(그림자금융) 규모가 2000조원에 육박하는 것으로 나타났다. 명목 국내총생산(GDP) 대비 규모도 2015년 이후 3년 연속 100%를 넘어섰다. 다만 증가세는 7년만에 한자릿수대로 떨어졌다.

최근 금리인상 가능성이 불거지는 등 장기간에 걸친 금융완화기조가 정상화할 조짐이라는 점에서 향후 발생할지 모를 불안 가능성에 대비할 필요가 있다고 지적했다.

(한국은행)

6일 김경섭 한국은행 안정분석팀 과장이 발표한 ‘국내 비은행 금융중개의 현황 및 잠재리스크’ 자료에 따르면 금융안정위원회(FSB)가 정한 광의개념의 국내 그림자금융 규모 추정치는 2017년말 현재 1957조1000억원을 기록했다. 다만 전년(1790조5000억원)대비 9.3% 증가에 그친 것으로 2010년 7.6% 증가 이후 첫 한자릿수대 증가율을 보였다.

명목 GDP와 비교해서는 113.1%에 달했다. 2015년 104.0%로 처음으로 100%를 돌파한 이래 2016년 109.1%에 이어 비중이 꾸준히 늘고 있는 중이다. 이는 또 예금취급기관 대비로는 52.6%, 은행 대비로는 79.3% 수준이다.

기관별로는 집합투자기구(MMF제외)가 그림자금융의 29.5%를 차지해 가장 많았다. 이어 증권기관(20.9%), 신탁계정(19.9%), 유동화기구(15.6%), 여신금융기관(12.0%) 순이었다.

리스크가 상대적으로 큰 협의의 그림자금융 규모(광의의 그림자금융에서 집합투자기구, 금융지주회사, 신탁계정 제외)는 882조9000억원으로 전년보다 4.6% 늘어나는데 그쳤다. 2014년(24.8%)과 2015년(12.7%) 급증한 이후 2016년 5.2%에 이어 증가세가 크게 꺾인 것이다. 명목 GDP대비로는 51.0%로 2014년 47.9% 이후 3년만에 최저치다.

기관별로는 집합투자기구가 30.2%였고, 이어 증권회사 29.7%, 유동화 관련 비은행 금융중개(21.5%) 순이었다.

FSB가 정한 그림자금융의 개념을 보면, 광의의 그림자금융은 ‘통상적인 은행 범주를 벗어나 신용중개활동을 행하는 비은행금융기관 및 활동’을 모두 포괄한다. 즉 증권회사, 여신전문금융회사, MMF, 유동화전문회사, 대부사업자, 집합투자기구(MMF제외), 금융지주회사, 은행·증권·보험회사의 신탁계정이 이에 해당한다.

협의의 그림자금융은 비은행 금융기관 및 활동 중에서 △만기 및 유동성 변환, 레버리지 확대, 신용의 불완전한 전이를 통해 시스템적 위험을 야기하거나 △규제차익을 추구하는 부문으로 정의하고 있다.

(한국은행)

한편 그림자금융은 여타 금융부문에 비해 투자자의 대량환매와 같은 유동성 충격에 두배 가량 더 크게 영향을 받거나 민감하게 반응하는 것으로 나타났다. 아울러 직접적인 익스포저 뿐만 아니라 간접적 전이경로를 통해서도 충격을 크게 받는 것으로 분석됐다. 특히 환매조건부채권(RP)시장 의존도가 높은 증권회사와 단기 유동화증권 발행에 의존하는 유동화회사, 시장성 수신에 의존하는 여신전문금융회사가 유동성 충격에 취약했다.

김 과장은 “글로벌 금융위기 이후 장기간 지속된 금융완화 기조가 향후 정상화되는 과정에서 비은행 금융중개 부문으로부터 금융시스템 불안이 발생할 가능성에 대비할 필요가 있다”고 말했다.