한ㆍ미 금리차 역대 최대지만… 한은, 이번달 금리 동결할 듯

경기 및 금융리스크 고려… 소비자물가 경로도 예상대로 움직여

▲인천광역시에서 개최된 제56차 아시아개발은행(ADB) 연차총회 참석 중인 추경호 경제부총리 겸 기획재정부 장관이 5월 4일 오전 이창용 한국은행 총재가 참석한 가운데 송도 컨벤시아에서 컨퍼런스 콜로 미국 기준금리 인상에 따른 비상거시경제금회의를 주재하고 있다. 김수현 금융위원장과 이복현 금감원장은 개별장소에서 참석했다. (사진제공=기획재정부)

한국과 미국의 기준금리 격차가 역대 최대 수준인 1.75%포인트(p)까지 벌어졌다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 3일(현지시간) 기준금리를 0.25%포인트 인상한 데 따른 것이다. 외국인 자금 유출 압력이 그 어느 때보다 커졌지만, 한은은 이번달 열리는 금융통화위원회에서 기준금리를 동결할 가능성이 높다.

연준은 2∼3일(현지시간) 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 예상대로 기준금리 목표 범위를 4.75∼5.00%에서 5.00∼5.25%로 0.25%포인트 올렸다.

하지만 FOMC 정책결정문에서 "추가적 정책 긴축이 적절한 것으로 기대한다" 등의 문구가 삭제되면서, 시장에서는 이번 인상이 마지막이라는 해석이 나오고 있다.

다만 제롬 파월 미국 연준 의장은 "더 제약적인 통화정책이 타당하다면 우리는 더 많은 일을 할 준비가 돼 있다"며 추가 금리 인상 가능성을 열어뒀다.

파월 의장은 시장의 금리 인하 기대에 대해서도 "(인플레이션 해소에) 시간이 걸릴 것이며 그러한 관측이 대체로 맞는다면 금리 인하는 부적절하다"고 선을 그었다.

이날 연준의 베이비스텝으로 한국(3.50%)과 미국(5.00∼5.25%)의 기준금리 격차는 1.50∼1.75%p로 벌어졌다. 1.75%p는 역대 최대 한·미 금리 역전 폭이다.

달러와 같은 기축통화가 아닌 원화 입장에서 기준금리가 미국보다 크게 낮아지면, 더 높은 수익률을 좇아 외국인 투자 자금이 빠져나가고 원화 가치가 떨어질 위험이 커진다.

이창용 한은 총재는 여러 차례 "한미 금리차에 기계적으로 대응하지 않는다"고 강조해왔지만, 원ㆍ달러 환율이 치솟고 외국인 자금이 대거 유출된다면 한은도 추가 금리 인상을 심각하게 검토할 수밖에 없다.

하지만 환율과 외국인 자금 동향에 큰 변화가 없다면, 이달 25일 열리는 금통위에서 기준금리 동결 결정이 나올 가능성이 더 큰 것으로 보고 있다.

소비자물가 상승률은 작년 2월 이후 14개월 만에 3%대(3.7%)로 떨어진 데다, 불안한 경기와 금융 상황을 고려해야 하기 때문이다.

1분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률(0.3%)은 민간소비 덕에 겨우 두 분기 연속 역성장을 피했고, 통관기준 무역수지는 14개월째 적자다.

게다가 금융리스크도 고려해야 한다. 한은이 전날 발표한 ‘2023년 상반기 시스템 리스크’ 서베이에 따르면 대부분 경제·금융 전문가들은 향후 취약성이 가장 주목받을 것으로 판단되는 금융업권에 대해 저축은행, 중·소형 증권사, 캐피탈사 등 비은행업권을 지목했다. 특히 해당업권에서 부동산 PF 부실이 향후 주요 취약요인이 될 것으로 예상됐다.

이승헌 한은 부총재는 "앞으로 미 연준, ECB 등 주요국 중앙은행의 통화정책에 대한 기대변화 및 금융안정 상황의 전개양상에 따라 국내외 금융시장의 변동성이 확대될 수 있는 만큼 관련 시장 상황을 면밀히 모니터링할 것"이라고 말했다.