한은 “美·中 성장·통화정책 차별화 부각 시 국내 외환·금융시장에 부정적”

한은, 13일 ‘3월 통화신용정책보고서’ 발간
“미·중 간 무역갈등 격화, 달러화 강세 및 위안화 약세 심화 가능”
“원·달러 환율 변동성 크게 확대될 소지 있어”

(한국은행)

한국은행은 미국과 중국의 경제 차별화가 두드러지면 국내 외환·금융시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 분석했다.

한은은 13일 ‘3월 통화신용정책보고서’를 통해 “미·중 간 관세협상 과정에서 양국의 성장 및 통화정책 차별화가 부각되는 경우 미 달러화 강세 및 위안화 약세 등을 통해 국내 외환·금융시장에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다”고 분석했다.

한은은 미·중 간 무역갈등이 격화되면 원·달러 환율 변동성이 크게 확대될 소지가 있다고 진단했다.

한은은 “미·중 간 무역갈등이 격화된다면 달러화 강세와 위안화 약세가 심화할 수있으며, 원화 가치가 달러화뿐 아니라 위안화 가치 변동에도 크게 영향받는 점을 고려하면 원·달러 환율 변동성이 크게 확대될 소지가 있다”고 설명했다.

다만 현재까지는 위안화 절하 정도가 크지 않다고 봤다. 한은은 “시장에서는 중국 외환당국이 당분간 환율 안정을 우선시할 것이라는 점을 고려할 때, 앞으로도 위안화가 제한적인 수준에서 점진적인 약세를 보일 것이라는 전망이 우세하다”고 부연했다.

한은은 국내 외국인 증권투자 자금의 유출 압력이 커질 수 있는 점도 주목해야 한다고 강조했다. 한은은 “중국의 성장세 둔화가 심화되는 가운데 미국발 관세 불확실성이 크게 확대될 경우 아시아지역에 대한 투자심리가 위축되면서 국내 외국인 증권투자 자금의 유출 압력이 확대될 수 있다”고 분석했다.

이어 “미·중 간 금융시장 차별화 진행 상황과 국내 외국인 투자자금 및 환율 움직임에 대해 계속 유의하며 모니터링할 필요가 있다”고 진단했다.

“미·중 금융시장 차별화, 트럼프 신정부 출범 후 확대”

한은은 미국과 중국간 금융시장 지표의 차별화 정도가 트럼프 신정부 출범 이후 확대되는 모습이라고 진단했다. 그러면서 미·금융시장의 차별화는 앞으로 상당기간 지속될 것으로 내다봤다.

한은은 “경제펀더멘털의 경우 미국 경제는 비교적 양호한 성장세를 이어가고 있으나, 중국은 소득 여건 악화, 소비심리 위축 등으로 소비가 둔화되는 가운데 구조적인 취약성이 성장의 제약요인으로 작용할 것으로 예상한다”고 진단했다.

양국의 통화정책 기조에 대해서는 “미 연준의 금리 인하는 더딜 것으로 예상되는 반면 중국의 통화정책은 완화적으로 운용될 것으로 전망한다”며 “중국은 작년 12월 중앙정치국 회의에서 통화정책 기조를 온건에서 적절히 완화적(moderately loose)으로 수정해 더욱 완화적인 통화정책을 실시할 것을 예고했다”고 설명했다.

미국 신정부의 경제정책은 중국 경제에 부정적이라는 기대가 우세하다고 짚었다. 한은은 “트럼프 정부 1기 시와는 달리 중국의 대미 수입의존도가 낮아진 데다 관세 이외에 다양한 대응 수단들을 보유하고 있는 점을 감안할 때 양국 간 갈등이 심화되면서 부정적 영향이 장기화될 가능성이 있다”고 분석했다. 대응 수단으로는 반독점 조사, 사이버 보안 심사, 신뢰할 수 없는 기업 리스트, 투자 제한 등을 꼽았다.